20240616-华泰期货-甲醇周报_关注下游MTO检修持续时间_11页_902kb

甲醇周报分析总结

市场分析

• 开工率与库存：

  • 甲醇全国开工率稳定在71.79%，西北地区开工率提升3.6个百分点至78.72%。
  • 港口库存方面，江苏港口库存达323万吨，持续累库；西北库存254万吨，待发订单127万吨。
  • 内地工厂库存缓慢积累，煤头甲醇开工率上升至71.79%，但库存增速低于预期；下游传统需求（如甲醛）开工率提升，支撑部分市场。

• 港口动态：

  • 苏伊士型及北美装置开工率上升，周期或将延长，对港口进口构成一定压力。
  • 江苏港口进口到港回升，叠加兴兴MTO检修及诚志二期计划检修，港口累库周期延续。

基差与利润

• 甲醇核心区域基差分化，部分地区如内蒙、华东利润压缩。
• MTO利润：随着原料成本变化，部分MTO利润下滑。
• 进口成本：进口到岸价差维持倒挂，进口利润较低。

策略建议

• 逢高做空套保：基于基本面累库及利润压缩预期，建议投资者在高位进行套保操作。
• 风险因素：原油波动、MTO开工变化、供应检修节奏调整以及内地库存积累速度等均可能影响市场走向。

关注点：下游MTO装置检修持续时间与内地库存的积累情况。