20230709-华泰期货-甲醇周报_持续累库周期关注MTO检修预期_11页_2mb

首先分析用户提供的报告内容，重点关注其市场分析部分、核心观点、风险提示等关键信息。然后，按照清晰的结构进行总结，分为市场状况、基差结构、策略建议和风险提示等章节。

# 甲醇周报（2023/07/09）总结

## 市场状况
- **国内装置开工率**：卓创甲醇开工率63.41%（环比下降0.58%），西北开工率73.04%（环比上升2.21%），国内装置开工率维持低水平。新奥达旗、鹤壁煤化工等装置处于检修或恢复状态。
- **库存情况**：隆众西北库存221万吨（环比上升15万吨），待发订单111万吨（环比下降34万吨）；卓创港口库存960.8万吨（环比上升39万吨），其中江苏、浙江港口库存均有增长。
- **下游需求**：传统下游开工率37.8%（环比下降0.40%），甲醛、二甲醚、MTBE等表现波动，醋酸开工率有所提升。

## 基差结构
- 甲醇主力合约与太仓基差保持高位，内蒙煤头生产利润表现稳定。MTO利润在华东地区较为可观。
- 港口与进口价差较小，CFR中国进口价差维持正向高位，终端地区价格与成本存在显著价差。

## 策略建议
- 本报告核心策略为**逢高做空套保**，主要基于以下因素：
  - 伊朗出口装船逐步回升，7月进口到港出现节奏性下滑，预计7月后进口量级将恢复，预计全国甲醇平衡表将进入持续累库周期。
  - 后续需关注天津渤海MTO装置检修预期是否兑现，若检修延迟将对市场供应形成支持。

## 风险提示
- 原油价格波动、上游煤价波动、MTO装置开工状态变化以及实货进口量执行情况是主要风险点。

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