20240106-中泰期货-油脂油料周报_供需缺乏亮点_节后油脂走弱_51页_2mb

中泰期货油脂油料周报 (2024年1月6日) 总结

一、行情回顾

• 油脂：上周价格震荡下行，需求不旺盛，采购积极性降低，MPOB报告前市场等待情绪明显，关注地缘政治变化。
• 豆粕：跟随美豆下跌，短期内出口节奏拖累价格，国内开机率偏低，下游需求平淡。
• 外盘：美豆因南美天气改善和出口进展缓慢回落。
• 内盘：豆粕基差稳中略涨，豆油基差分化。

二、供需分析

油脂

• 国内库存上升：2023年第52周大豆库存环比增12.97%；豆粕库存环比增1.53%，但未执行合同下降。
• 进口大豆：第52周进口大豆到港237.25万吨，开机率偏低。
• 进口利润：压榨利润压缩，豆粕保本成本增加。
• 棕榈油：马来西亚MPOB报告预计1月库存进一步下降，但产量同比下降明显。

大豆出口与压榨

• 美洲产量转移增加出口压力。
• 巴西天气改善提振市场对美豆的竞争。

三、跨品种与专用品种分析

• 花生市场：现货价格上涨有限，交易所积极收储带动短期情绪。进口和出口量平稳，但支撑不足。短期关注Y销售进度和加工厂收购态度。

四、天气与产量展望

• 南美、北美、东南亚降水变化：美洲降雨增强或减产，加拿大和澳洲降水影响种植物量。
• 国内天气：中国西南部降水偏多，北方气温偏高。

五、建议与风险提示

• 观点建议：
  • 油脂中长期跟随宏观经济震荡；
  • 豆粕短期缺乏利好，关注主机开机率和库存状态。
• 风险因素：
  • 南美天气波动；
  • 美元政策与市场情绪；
  • 中国进口大豆到港推迟。

报告撰写机构：中泰期货股份有限公司
联系方式：巩力赫 F3075630