20240305-国联证券-香港交易所-00388.HK-业绩后续有望随市场逐步修复_3页_276kb

香港交易所（00388）2023年业绩报告总结

1. 业绩概要
   2023年港交所实现收入及其它收益205亿港元，同比增长11%；核心业务收入189亿港元，增长3%；归母净利润1186亿港元，增长19%。业绩增长主要得益于衍生品市场交易活跃及投资收益显著增加（同比+266%）。

2. 分部业绩表现

   • 交易业务：交易及交易系统使用费下降11%，结算费及交收费下降104%，上市费骤降205%。
   • 投资收益：投资收益飙升266%，主因资金投资收益扭亏为盈，美元及港元存款利率上升。

3. 市场表现

   • 现货市场：港股及北向交易日均金额（ADT）分别同比下降16%和下降8%。
   • 衍生品市场：衍生品合约日均成交达1354万张，创历年新高。
   • IPO市场：2023年IPO数量及融资额同比分别下降19%和56%。

4. 盈利预测与评级
   预测24-26年收入及净利润持续增长（年化增速8%-11%）。维持“买入”评级，目标价448港元（对应23年48倍PE），短期关注盈利修复与估值修复，长期关注多元化布局潜力。
   风险提示：美联储政策超预期、中国经济增速放缓、中概股回归不及预期等。

5. 关键数据摘要（百万港元）

   • 2023年收入：20,516百万港元（+11%）；归母净利润：11,862百万港元（+19%）。
   • 分部预测：24/25/26年收入分别为22,124/23,952/26,652，净利润为12,575/13,146/14,555（单位：百万港元）。