20231020-国联证券-香港交易所-00388.HK-业务多元化提升业绩韧性_3页_275kb
报告摘要
- 业绩概要：香港交易所Q3收入及其它收益5084亿港元，同比增长18%；归母净利润2953亿港元，同比增长30%，得益于衍生品交易活跃和投资收益增长。
- 增长动力：前三季度衍生品日均成交739万张，创新高，且投资收益同比增长9倍，因美元及港元存款利率上升。
- 分部分析：交易业务同比小幅下降，但投资收益大幅提升；主要收入来自交易及交易系统使用费等，但部分费用受市场影响减少。
- 市场展望：新股发行市场表现低迷，A类股交易减少，但ETF/ETP交易活跃增长，建议关注后续修复。
- 盈利预测：维持2023-2025年收入和净利润增长预测，目标价448港元，市盈率约39倍，评级“买入”。
- 风险提示：美联储加息超预期、中国经济放缓、中概股回归趋缓可能导致不确定性。
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