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次新股说：7月新股开板涨幅明显上升（2018W31批次）

核心内容

2018年7月，次新股市场表现强劲，新股平均开板涨幅达 330.9%，较2018年上半年的 223.1% 明显上升。2018年8月第一周共开板4只新股，平均涨幅为 319.5%，其中芯能科技涨幅最高，达 454.9%。7月新股过会率 59.1%，1-7月累计过会率 50.7%，整体发行节奏偏慢但市场表现突出。

主要观点

• 7月新股表现亮眼：开板涨幅显著提升，反映市场对次新股的偏好增强。
• 政策利好推动行业发展：如“两票制”政策落地对医药企业毛利率和销售净利率产生积极影响。
• 次新股投资潜力大：具备良好的业务模式、技术优势和成长性，成为机构重点跟踪对象。
• 风险提示：次新股市场存在较高的不确定性，需谨慎评估投资风险。

关键信息

2018年8月第一周新股开板情况

新时代中小盘次新股重点跟踪组合

新股分析

康辰药业（603590.SH）

• 业务背景：创新型制药企业，核心产品“苏灵”是国内血凝酶类止血药细分领域的唯一国家一类新药，市场地位稳固。
• 财务表现：2015-2017年营收复合增速为 16.37%，净利润复合增速为 56.60%，销售毛利率 90% 以上，净利率高达 81.08%。
• 募集资金用途：
  • 创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目（90,277万元）
  • 品牌建设及市场推广项目（20,000万元）
  • 盐酸洛拉曲克原料药产能建设项目（17,600万元）
  • 国家一类新药尖吻蝮蛇血凝酶新增生产线项目（5,700万元）
  • 补充流动资金（30,000万元）
• 行业前景：血凝酶制剂市场年均复合增长率达 12.68%，未来创新药有望占据更大市场份额。

新兴装备（002933.SZ）

• 业务背景：航空装备制造企业，主营产品包括机载悬挂/发射装置、军用自主可控计算机等，是军用直升机机载设备的唯一供应商。
• 财务表现：2015-2017年营收复合增速为 10.70%，净利润复合增速为 4.97%，销售毛利率 67.96%，净利率 38.02%。
• 募集资金用途：
  • 新型航空装备制造产业化建设项目（31,433万元）
  • 研发中心建设项目（16,200万元）
  • 补充流动资金（10,000万元）
• 行业前景：军用直升机数量不足，未来军费投入将带动公司业务增长；民用直升机市场发展潜力大，未来或成为新增长点。

风险提示

• 宏观经济风险：次新股市场受宏观经济环境影响较大，需关注整体市场走势。
• 政策变化风险：如“两票制”等政策调整可能对行业格局产生影响。
• 市场波动风险：次新股股价波动较大，投资需谨慎。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（行业指数强于市场基准）、中性（行业指数与市场基准持平）、回避（行业指数弱于市场基准）。
• 公司评级：强烈推荐（股价超越所覆盖股票平均回报20%及以上）、推荐（股价超越平均回报10%-20%）、中性（股价与平均回报相当）、回避（股价低于平均回报10%及以上）。

估值方法的局限性

• 本报告基于假设进行分析，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

• 本报告由新时代证券股份有限公司发布，仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者参考。
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分析师介绍

• 孙金钜：新时代证券研究所所长，首席中小盘研究员，专注于新兴产业研究，曾获新财富最佳分析师中小市值研究第一名。
• 陆忆天：联系人，协助分析师工作，提供市场分析支持。

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