20210622-兴业证券-海外汽车行业月报_中国产销同比高基数压力初显_欧美市场持续恢复_15页_2mb

汽车行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月中国及欧美汽车市场的表现，并对全球汽车行业未来几年的增长趋势进行了展望。报告指出，尽管5月中国汽车产销同比出现负增长，但与2019年同期相比仍保持增长态势。欧美市场则持续恢复，预计未来两年全球汽车销量将实现双位数增长，而长期来看，全球汽车行业将进入低速增长阶段。

主要观点与关键信息

5月市场表现

• 指数表现：5月港股汽车板块明显回暖，Wind汽车与汽车零部件指数上涨6.9%，恒生指数上涨1.5%。
• 产销数据：
  • 汽车销量：5月为212.8万辆，同比下降3.1%，但比2019年增长11.3%。
  • 乘用车销量：164.6万辆，同比下降1.7%，比2019年增长5.4%。
  • 商用车销量：48.2万辆，同比下降7.4%，比2019年增长37.2%。
• 新能源车表现：5月新能源车销量为21.7万辆，同比大幅增长165.7%，其中纯电动汽车销量为17.9万辆，同比增加1.7倍。
• 豪华车市场：5月豪华车零售销量约251,041辆，同比增长11.3%，市场份额保持稳定。

全球市场趋势

• 欧美市场恢复：美国5月新车销量同比增长43.1%，欧盟乘用车注册量同比增长53.4%，但仍低于2019年。
• 全球销量预测：2021-2022年全球汽车销量预计分别增长10.4%和10.6%。
• 长期增长预期：2023-2030年全球汽车销量预计进入低速增长期，CAGR为2.4%（2023-2025）和2.1%（2026-2030）。

投资建议

整车行业

• 推荐关注：吉利汽车（00175.HK）、比亚迪股份（01211.HK）、长城汽车（02333.HK）。
• 推荐关注：蔚来(NIO.N)、理想汽车(LI.O)、小鹏汽车（XPEV.N）。

零部件行业

• 重点关注：耐世特（01316.HK）、福耀玻璃（03606.HK）、敏实集团(00425.HK)。
• 推荐关注：中车时代电气（03898.HK）。

经销商行业

• 重点关注：中升控股（00881.HK）、永达汽车（03669.HK）。
• 推荐关注：美东汽车（01268.HK）。

自动驾驶行业

• 推荐关注：图森未来（TSP.O）。

风险提示

1. 当前事件持续。
2. 影响行业的相关政策。
3. 行业恢复不及预期。

企业销量概况

市场趋势与机会

• 电动智能进程加速：预计2025年全球新能源车销量达1576万辆，年复合增速34.6%。
• 智能化+轻量化+电动化：推动产品升级，零部件单车价值量提升。
• 商用车自动驾驶：商业化前景可期，市场空间巨大。
• 消费升级：豪华车持续渗透，二手车市场加速发展，相关企业受益。

总结

本报告指出，2021年5月中国汽车市场虽出现同比负增长，但整体仍优于2019年。欧美市场持续恢复，预计未来两年将实现双位数增长。长期来看，全球汽车行业将进入低速增长期。投资建议聚焦于电动智能、产品升级、自动驾驶及消费升级等结构性增长机会，同时提示了行业相关的风险因素。