20260621-国信期货-下游开工持续走弱_胶价短期维持震荡运行_31页_2mb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月18日橡胶市场的情况，包括价格走势、供需变化、库存动态以及下游产业表现。整体来看，橡胶市场呈现震荡走势，下游开工率持续走弱，库存有所下降，但部分品种仍保持一定增长。

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1. 行情回顾

1.1 沪胶RU主力合约走势（周线）

• 呈现震荡走势，具体价格数据如下：
  • 2019-04: 12000
  • 2020-01: 9360
  • 2021-01: 14500
  • 2022-01: 13000
  • 2023-01: 12000
  • 2023-05: 19850

1.2 NR主力合约走势（周线）

• 呈现波动走势，价格数据如下：
  • 2022-04-01: 8695
  • (Peak): 16070

1.3 合成胶主力合约走势（周线）

• 呈现波动走势，价格数据如下：
  • 2025-09-26: 9990
  • (Peak): 18565

1.4 全乳RU现货价格走势

• 价格整体呈现波动，2024年6月至2026年6月期间，云南国营全乳胶价格从约14,500降至18,500，越南3L价格从约14,700升至19,500。

1.5 泰国原料收购价格

• 合艾市场天然橡胶原料收购价呈现波动上升趋势，2022-2026年期间：
  • 杯胶: 从48升至75
  • 胶水: 从52升至85
  • 烟胶片: 从58升至95
  • 生胶片: 从55升至88

1.6 期货活跃合约RU-NR价差走势

• 价差在2022-2026年期间波动较大，最高达45,500，最低为6,500，整体呈现波动状态。

1.7 合成胶BR期现基差

• 基差在2025-2026年期间保持正值，最高达18,500，最低为12,300，表明现货价格高于期货价格。

1.8 期货RU-BR价差走势

• 价差呈现波动，部分月份为负值，显示期货价格低于现货价格。

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2. 橡胶基本面分析

2.1 ANRPC天然橡胶总种植面积

• 自2017年起，全球天然橡胶总种植面积开始减少，2025年降至11,450千公顷，2026年预计进一步下降。

2.2 新增开割面积对应的产量

• 新增开割面积对应的产量从2010年的27.54万吨持续增长至2025年的28.88万吨，2027年预计大幅下降至7.41万吨。

2.3 ANRPC天然橡胶月度产量

• 2026年4月全球天胶产量预计下降2.6%至77.2万吨，累计产量下降1.7%至385.3万吨。预计全年产量增长2.2%至1532.2万吨。

2.4 中国天然橡胶产量及进口量

• 中国天然橡胶产量呈现波动，2026年4月产量为60千吨，进口量为53.1万吨，同比下降12.5%。

2.5 上期所交割仓库天然橡胶库存

• 2025年12月库存降至45千吨，2026年6月库存回升至70千吨，整体库存呈现波动。

2.6 青岛保税区天然橡胶库存

• 青岛地区天然橡胶总库存呈现下降趋势，2026年6月总库存为70万吨，保税区库存为55万吨，一般贸易库存为56.02万吨。

2.7 中国轮胎产量

• 2026年4月中国橡胶轮胎外胎产量为10,646.9万条，同比增长3.5%。

2.8 中国轮胎出口情况

• 2026年前5个月中国轮胎出口量达403万吨，同比增长3.5%；出口金额为674亿元，同比下降2.4%。

2.9 下游轮胎企业开工率

• 山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.40%，半钢胎开工负荷为68.53%，均较上周和去年同期有所下降。

2.10 中国汽车产量

• 2026年5月汽车产量为262.9万辆，同比小幅下降；1-5月累计产量为1220.7万辆，同比下降4.2%。

2.11 中国汽车销量

• 2026年5月汽车销量为261.6万辆，同比小幅下降；1-5月累计销量为1223.5万辆，同比下降4.6%。

2.12 中国重卡汽车月度销量

• 2026年5月重卡销量为10.3万辆，同比增长16%；1-5月累计销量为53.8万辆，同比增长22%。

2.13 中国轮胎企业成品库存情况

• 2026年5月末，全钢胎库存为1050万条，半钢胎库存为1969万条，均环比小幅增加。

2.14 丁二烯价格走势

• 丁二烯价格呈现波动，2026年6月价格为14,500，较2025年5月价格11,000有所上涨。

2.15 顺丁橡胶库存情况

• 顺丁橡胶库存呈现波动，2026年6月库存为10,000，较2025年6月库存14,500有所下降。

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3. 主要观点与关键信息

3.1 价格走势

• 天然橡胶价格整体呈现震荡，受供需变化影响较大。
• 合成胶价格波动明显，受原料收购价格和期货价格影响显著。
• 期货活跃合约价差波动较大，反映市场对未来供需预期的不确定性。

3.2 供需变化

• 全球天然橡胶种植面积持续减少，但新增开割面积对应的产量有所增加。
• 中国天然橡胶产量和进口量均呈现波动，进口量下降趋势明显。
• 汽车产量和销量均有所下降，但重卡销量增长显著，表明重卡需求强劲。

3.3 库存情况

• 上期所交割仓库天然橡胶库存呈现波动，2026年6月库存回升。
• 青岛保税区库存持续下降，表明市场出库活跃，下游补货意愿增强。

3.4 下游表现

• 轮胎企业开工率持续走弱，显示需求疲软。
• 轮胎企业成品库存增加，表明市场销售压力较大。
• 重卡销量增长，可能带动橡胶需求增加。

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4. 后市展望

• 天然橡胶价格短期内可能维持震荡运行，受下游需求疲软和库存压力影响。
• 合成胶价格受原料和期货价格影响，预计仍有波动。
• 中国轮胎企业需关注库存变化和需求复苏情况，以调整生产节奏。
• 重卡销量增长可能对橡胶需求形成支撑，但需关注整体经济环境和政策影响。