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下游开工率迅速回升，胶价或维持区间震荡

核心内容概述

本报告主要分析了天然橡胶市场近期的行情走势、基本面情况及未来市场展望。整体来看，橡胶市场在下游行业回暖的带动下，开工率迅速回升，市场供需格局有所改善，胶价或维持区间震荡走势。

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主要观点

1.1 沪胶走势

• 沪胶主力（010790）周线图显示近期走势呈现震荡态势。
• 市场整体处于商品叠加周期，反映宏观经济与行业周期的共同影响。

1.2 日胶走势

• 日胶连续（RBTC）周线图同样呈现震荡走势。
• 与沪胶类似，受商品叠加周期影响，市场波动相对平稳。

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橡胶基本面分析

2.1 天然橡胶总种植面积减少

• 自2017年起，天然橡胶总种植面积开始减少，反映供应端收缩趋势。

2.2 新增开割面积对应的产量

• 新增开割面积对应的产量数据表明，虽然种植面积减少，但产量仍保持一定水平，可能因单产提升或种植效率提高。

2.3 ANRPC天然橡胶最近三年月度产量

• ANRPC（亚洲橡胶生产者协会）天然橡胶产量在2017-2020年呈现波动，2021年预计产量为1200万吨，略高于2020年。

2.4 ANRPC天然橡胶供需形势

项目	2017年	2018年	2019年	2020年E	2021年E
产量	1177.4	1223.1	1196.3	1098.1	1200
进口量	770.5	781.4	746.4	736.5	755
出口量	1043	1030.9	978.4	938.1	980
消费量	869.3	909.4	900.8	827.1	880

• 供需关系总体保持平衡，但出口量和消费量在近几年有所下降，反映全球需求疲软。

2.5 我国天然橡胶供需形势

项目	2017年	2018年	2019年	2020年E	2021年E
产量	79.8	81.8	81.2	72	78
进口量	546.8	541	505.8	524.6	525
消费量	538.6	567	554.4	506.5	545

• 我国天然橡胶产量相对稳定，但进口量有所下降，消费量在2020年受疫情影响有所下滑，2021年有所回升。

2.6 中国天然橡胶产量及进口量

• 图表显示中国天然橡胶产量和进口量在近几年有所波动，但整体趋势趋于平稳。

2.7 上期所交割仓库天然橡胶库存

• 上期所交割仓库库存数据表明，库存处于下降趋势，市场供应压力有所缓解。

2.8 青岛保税区天然橡胶库存

• 青岛保税区库存下降，出库情况好于入库，反映市场需求回暖。

2.9 中国轮胎产量

• 轮胎产量数据表明，轮胎行业整体处于增长或稳定状态，反映下游需求增强。

2.10 中国轮胎出口情况

• 轮胎出口数据显示出口量有所回升，说明国际市场对中国轮胎的需求增加。

2.11 下游轮胎开工率

• 轮胎开工率迅速回升，达到相对高位，显示下游行业景气度上升。

2.12 中国汽车产量与销量

• 汽车产量和销量均有所增长，汽车行业的复苏带动了对橡胶的需求。

2.13 中国汽车库存量

• 汽车库存量有所下降，表明市场销售良好，需求强劲。

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后市展望

3.1 橡胶市场展望

• 现货方面：截至3月12日，江苏地区现货市场价格上涨，全乳胶和混合胶价格均有所上升。
• 下游需求：轮胎厂家开工率较高，产销两旺，原材料成本压力仍存，轮胎价格继续上涨趋势。
• 价格支撑：部分轮胎厂家计划上调价格，幅度集中在3%-5%，个别厂家甚至计划两连涨，价格支撑较强。
• 市场趋势：预计橡胶价格将在15000-18000元/吨区间震荡运行。

3.2 操作建议

• 多单可轻仓持有，关注价格波动区间。

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分析师信息

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