20180802-长城证券-玲珑轮胎-601966.SH-公司动态点评_产销同比增加_业绩稳步增长_4页_727kb

玲珑轮胎（601966）公司动态点评总结

核心内容

本报告对玲珑轮胎（601966）的经营状况、盈利预测及投资评级进行了详细分析。报告指出，公司2018年上半年实现营业收入72.42亿元，同比增长7.58%，净利润5.24亿元，同比增长20.77%。其中，第二季度净利润同比增长67.8%，显示公司盈利能力显著提升。

主要观点

• 产销增长，业绩稳步提升：公司上半年累计生产轮胎2688.71万条，同比增长10.03%；累计销售2561.92万条，同比增长7.75%。公司成功在多个主流车型上实现配套，提升了国内外市场知名度和影响力。

• 成本控制有效，毛利率提升：受益于天然橡胶和合成橡胶价格的大幅下降，公司原材料成本得到有效控制。第二季度主要原材料加权平均价格同比下降9.61%，毛利率同比增加1.71个百分点至23.83%。

• 产能扩张，产销量有望突破：公司目前拥有半钢胎产能逾4000万条，全钢胎产能逾600万条。柳州子午线轮胎项目一期部分已投产，湖北玲珑项目和泰国三期项目也正在推进中，为公司未来产能和销量增长提供支撑。

• 市场需求稳定增长：随着自主品牌车企的崛起和汽车保有量的增加，轮胎市场需求预计保持稳定增长，为公司带来长期发展机会。

关键信息

股票信息

• 当前股价：15.07元
• 总市值：180.84亿元
• 流通市值：59.44亿元
• 总股本：120,000万股
• 流通股本：39,440万股
• 12个月最高/最低价：20.46元/14.84元

盈利预测（单位：百万元）

财务指标（单位：百万元）

投资建议

• 投资评级：强烈推荐（维持）
• 未来预期：公司预计未来6个月内股价相对行业指数涨幅将超过15%。

风险提示

• 轮胎行业景气度下滑
• 天然橡胶价格大幅上涨
• 新项目未能达到预期效益

结论

玲珑轮胎作为国内领先的轮胎制造商，凭借产能扩张、成本控制和市场需求增长，展现出强劲的发展势头。公司盈利能力稳步提升，未来增长潜力较大，因此维持“强烈推荐”评级。然而，投资者需关注行业景气度、原材料价格波动及项目执行情况等潜在风险。