20230612-天风证券-FOF组合推荐周报_连续两周以来多个FOF组合超额收益表现较好_8页_1mb

基金研究 | FOF组合策略分析报告

1. 日历效应FOF组合

• 策略简述
  • 基于基金年度三月末前后业绩持续性（三月效应），每年三月末利用过去一年业绩涨跌幅构建日历效应因子，等权重持有5只基金，年度调仓。
  • 业绩基准：主动偏股型基金日均业绩中位数。
• 跟踪结果
  • 回测区间（2006.04-2023.06.09），年化收益1683%，年化超额基准675%。
  • 近期表现：2023年累计收益-331%，超额基准181%；上周超额收益0.05%。
  • 具有强弹性，在市场大涨年份超额收益多在10%以上，大跌年份亦可小幅跑赢。

2. 规模低估FOF组合

• 策略简述
  • 发现基金规模与未来业绩呈倒U型关系，规模偏小基金选股能力较强。
  • 构建规模低估因子，结合长期选股Alpha因子，筛选“被低估”的基金，季度调仓，等权重持有5-10只。
• 跟踪结果
  • 分两种约束情况：无约束组合年化收益1381%，有约束组合1453%。
  • 近期表现：2023年累计收益分别为0.25%和0.30%，超额基准535%和540%。

3. 多维度因子FOF组合

• 策略简述
  • 综合基金经理选股、交易、收益能力及基金维度客观因素，构建多因子模型，每季度调仓，等权重持有10只基金。
  • 结合基金持股信息评价打分，最大化综合因子值。
• 跟踪结果
  • 回测区间（2012.02-2023.06.09），年化收益1716%，年化超额基准1005%。
  • 近期表现：2023年累计收益0.86%，超额基准661%。

风险提示

• 基于历史数据统计，市场结构变化和基金风格波动可能导致模型失效。
• 报告内容仅供参考，投资者需根据自身情况独立决策。