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新湖能化LLDPE周报总结（2023年10月28日）

核心内容概述

本报告主要分析了2023年10月28日LLDPE市场走势、供应情况、需求情况、库存与仓单变化以及价差情况，旨在为投资者提供市场动态和未来走势预测。

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主要观点

1. 近期走势

• 本周LLDPE主力合约价格震荡偏强，受宏观利好影响，短期价格偏强。
• 现货涨幅不及盘面，导致基差走弱。

2. 供应情况

• 国内供应：2023年1-9月，PE新料总供应3053万吨，同比增加7%；LLDPE新料总供应373万吨，同比增加16%。
• 国内产能投放：2023年PE新产能基本投放完毕，全年供应增速预计为6%。
• 进口情况：2023年1-9月，PE进口量同比减少1%，LLDPE进口量同比增加16%。标品及LD进口窗口打开，但进口商购买意愿较弱，东南亚地区升水内盘，预计后续进口压力不大。
• 装置负荷：本周PE整体负荷继续下滑，因临停装置较多。四季度检修装置减少，预计PE负荷将有所提升。

3. 需求情况

• 终端需求：四季度电商活动集中，对包装膜需求有一定支撑，但整体需求暂无明显好转。
• 农膜需求：维持刚需补库，需求稳定。
• 包装膜：终端逢低适量备货，需求有所改善。
• 管材原料：原料库存逢低适量补库，需求平稳。

4. 库存与仓单情况

• 港口库存：小幅累积，但整体库存压力不大。
• 中上游企业：积极去库，库存环比去化。
• 仓单情况：L仓单为6229手，持仓量保持稳定。

5. 价差情况

• L-PP价差：长期来看，PP供应压力明显大于PE，预期L-PP价差走扩，需关注外盘价格、原料价格走势及新装置投产进度。
• LD-LL价差：天津、浙江、广东地区LD-LL价差基本平水。
• 新料与回料价差：一级回料价格为7000元/吨，新回料价差收窄。

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关键信息

供应数据

• 2023年1-9月PE产量：2070万吨，同比增长11%。
• 2023年1-9月LLDPE产量：878万吨，同比增长5%。
• 2023年1-9月PE进口量：983万吨，同比减少1%。
• 2023年1-9月LLDPE进口量：373万吨，同比增长16%。
• 2023年1-9月LD和HD进口量：分别同比增长6%和减少17%。

未来供应预期

• 2024年新装置：预计一季度无新装置投产，上半年将有新装置陆续投产，包括山东裕龙石化、天津石化二期等。

需求数据

• PE表观需求：2023年1-9月为2988万吨，同比增长6%。
• 电商活动：对包装膜需求有支撑，但整体需求未明显好转。

库存与基差

• 基差：环比走弱，现货涨幅不及盘面。
• 库存：港口库存小幅累积，中上游企业库存去化。

价差趋势

• L-PP价差：预期走扩，需关注外盘及原料价格走势。
• LD-LL价差：基本平水，区域间价差无明显变化。
• 新料与回料价差：一级回料价格为7000元/吨，新回料价差收窄。

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数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

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总结

LLDPE市场在短期内受宏观利好支撑，价格偏强震荡。供应方面，国内新料供应增加，但进口压力不大。需求方面，四季度电商活动支撑包装膜需求，但终端需求尚未明显好转。库存方面，中上游企业积极去库，港口库存小幅累积。价差方面，L-PP价差预期走扩，而LD-LL价差基本平水，新料与回料价差收窄。整体来看，市场供需矛盾不明显，短期价格偏强，但需关注PP供应压力及外盘价格走势。