20230305-南华期货-南华聚烯烃_PP_L_周报_L-P走扩_价格震荡（简版）_11页_733kb

南华期货聚烯烃周报总结（20230305）

核心内容概述

本报告为南华期货发布的聚烯烃（PP&L）周报，分析了本周聚烯烃市场走势及未来展望。报告指出，聚烯烃整体呈现偏弱震荡趋势，L-P价差持续扩大，但价格缺乏明显上涨动力。市场基本面变化不大，短期内价格预计维持震荡状态，需关注需求变化和投产情况。

主要观点

1. 市场走势

• L-P价差走扩：L与P的价差持续扩大，主要由投产节奏差异和现货反馈驱动。
• 价格震荡：聚烯烃整体价格偏弱震荡，短期内缺乏强劲上涨动力。

2. 供应分析

• PP开工率偏低：PP的开工率维持在较低水平，表明供应端压力较大。
• PE开工率高位：PE的开工率维持在较高水平，产能释放较为充分。
• 投产预期：PE的投产压力基本释放完毕，而PP后续投产仍存在较大压力，可能对价格产生影响。

3. 库存情况

• 上游库存：PE上游库存维持在同比偏低水平，且持续去库，显示供应端较为健康。
• 中游库存：中游库存处于高位，但符合季节性特征，未对价格形成明显压力。
• 静态库存健康：从静态角度看，库存水平较为健康，需观察动态去库情况。

4. 需求分析

• 下游原料库存消耗：下游原料库存较前期有所消耗，开工率上升，刚需较为稳定。
• 成交反馈平平：尽管开工上升，但成交反馈较为平淡，表明需求端仍不温不火。
• 基差未走强：价格走弱后，基差并未走强，进一步反映需求疲软。

5. 进出口影响

• 出口驱动走弱：出口需求受中东开工计划影响预期减弱，外需对国内价格的支撑有限。
• 国内价格支撑不足：由于出口带动有限，国内价格缺乏明显上涨动力。

6. 未来展望

• L-P价差合理：若PP后续投产释放，L-P价差走出500以上的水平是合理的。
• 短期震荡为主：短期内聚烯烃市场预计维持弱震荡，向上驱动需等待需求反馈。
• 逢高做空策略：建议投资者在价格高位时采取逢高做空策略。

关键信息

聚烯烃价格变动

• PP：两油价格为1.81，煤化工价格为-1.49，港口价格为0.08，贸易商价格为-0.33，合计为0.07。
• PE：两油价格为1.90，煤化工价格为0.15，港口价格为-0.74，贸易商价格为-0.52，合计为0.79。

库存数据

• PE两油库存：数据未明确，但整体库存水平较低。
• PE煤化工库存：数据未明确，但库存变化需关注。
• PE港口库存：数据未明确，但港口库存处于高位。
• PE贸易商库存：数据未明确，但贸易商库存变化需观察。

报告人信息

• 报告人：李嘉豪
• 从业资格证号：F03086613
• 投资咨询证号：Z0018077
• 联系方式：
  • 电话：13505896940
  • 邮箱：abc@nawaa.com
  • 微信公众号：南华期货

公司信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 股票代码：603093
• 股票简称：南华期货

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总结

本周聚烯烃市场整体偏弱震荡，L-P价差持续扩大，但价格缺乏明显上涨动力。PP供应端压力较大，而PE供应相对稳定。库存方面，上游库存持续去库，中游库存虽高位但符合季节性，未形成明显压力。需求端表现平平，成交反馈一般，基差未走强，反映需求不温不火。出口驱动减弱，外需对国内价格支撑有限。未来L-P价差可能扩大至500以上，但PP的投产压力仍需关注。短期内聚烯烃价格预计维持震荡，向上驱动需等待需求反馈，建议逢高做空。