20231008-德邦证券-电子周观点_电子需求复苏正当时_3页_656kb

电子行业研究报告总结（基于2023年10月8日证券研究报告）

半导体分析

• 需求复苏：半导体需求持续恢复，全球和国内8月销售额环比增长约2%。
• AI驱动：谷歌Pixel8系列手机发布，嵌入AI功能，预计拉动终端需求，同时华为新机推动手机需求恢复。
• 存储：三星计划Q4起调涨NAND Flash合约价格10%以上，SSD和DDR4现货价格上涨，预计传导至合约价。
• IC 设计：建议关注DDR5渗透率提升、国产CPU布局机会，标的包括思特威、南芯科技、帝奥微、澜起科技、龙芯中科。
• 封测：封测厂估值具性价比（如长电科技、通富微电PB约21倍），下游库存去化后需求好转，标的包括长电科技、伟测科技、通富微电、甬矽电子。
• 设备：海外限制加速国产设备自主化，建议关注量测、涂胶显影等国产化率低环节和供应链，标的包括精测电子、新莱应材、中微公司、芯源微。

汽车电子分析

• 新能源车销量：问界M7大定超预期，25天突破5万台；理想、小鹏、蔚来9月交付数据强劲，新能源车“金九银十”需求旺盛。
• 海外市场：欧盟反补贴调查不影响国产车出海趋势，比亚迪继续推进欧洲业务。
• 投资机会：建议关注车载高速通信、光场屏、智驾视觉传感器、4D毫米波雷达、激光雷达等技术标的，具体包括电连技术、龙迅股份、裕太微、创耀科技、神通科技、四川九洲、联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技、经纬恒润、威孚高科、联合光电、长光华芯、炬光科技、永新光学。

传音控股分析

• Q3业绩：传音控股预计2023年Q3营收175亿元、净利178亿元，创历史新高，主要因新市场开拓、产品升级和成本优化。
• AI 单机行业：AI手机带来新机遇，苹果15系列即将上市可能带动产业链复苏。
• 投资建议：建议关注传音控股、立讯精密、蓝特光学、领益智造、杰普特、洁美科技、顺络电子。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 贸易摩擦风险

此总结基于报告核心投资要点。