20231209-万联证券-电子行业2024年度投资策略报告_万物复苏生_芯芽正当时_30页_3mb

电子行业2024年度投资策略总结

行业核心观点

2023年电子行业震荡行情中跑赢基准指数，估值有所提升。2023前三季度业绩承压，但Q3季环比回暖，消费电子板块盈利改善。2024年预计围绕终端复苏和科技创新双主线发展，消费电子、面板和AI产业链景气度上行。风险包括需求不及预期、技术渗透缓慢等。

投资要点

• 终端复苏：智能手机、PC出货量降幅收窄，环比增长；华为新款高端机型发布，推动产业链需求。
• 科技创新：AI大模型参数量指数级增长，带动算力需求；国产AI芯片加速发展，HBM内存需求旺盛。
• 面板需求：小尺寸面板需求回暖，MiniLED和OLED技术加速渗透。

投资建议

• 关注终端复苏赛道：智能手机、折叠屏、AR/VR。
• 关注面板领域：小尺寸面板、新品显示技术渗透。
• 关注AI创新：AI终端、芯片、HBM及先进封装。

风险提示

终端需求不确定性、新技术渗透不及预期、市场竞争加剧、国产AI进展风险。