20160228-东兴证券-农林牧渔行业2016年2月第4周周报_顺势布局养殖股_22页_865kb

顺势布局养殖股

——农林牧渔行业2016年2月第4周周报总结

核心内容

本报告为2016年2月第4周的农林牧渔行业周报，重点分析了行业市场行情、农产品价格走势及投资策略。报告指出，尽管农林牧渔行业整体表现略逊于大盘，但畜禽养殖板块表现突出，成为投资重点。同时，行业内部部分公司因业绩增长和行业趋势被重点推荐。

市场行情回顾

• 整体表现：
  上周（2016年2月22日-2月26日），农林牧渔（申万）下跌 $2.5%$，跑赢沪深300约0.9个百分点，强于整体大盘0.7个百分点，位列申万28个行业第6位。
• 子行业表现：
  • 畜禽养殖涨幅最大，为 $3.8%$；
  • 水产养殖跌幅最大，为 $9.2%$。

农产品价格跟踪

• 畜禽市场：

  • 22省市仔猪、生猪、猪肉价格分别为47.73元/公斤、18.14元/公斤、26.07元/公斤，周涨跌幅分别为 $1.23%$、$-1.79%$、$-3.80%$；
  • 活鸡、活鸭批发均价分别为18.82元/公斤和11.45元/公斤，周跌幅分别为 $3.64%$ 和 $0%$；
  • 羊肉、牛肉价格分别为33.5元/公斤和44.5元/公斤，周跌幅分别为 $3.74%$ 和 $2.2%$；
  • 海参、鲍鱼、对虾维持高位，分别为90元/公斤、130元/公斤、160元/公斤。

• 农作物市场：

  • 糖：国内外价格均上涨；
  • 豆粕、棉花、玉米、稻谷、小麦：国内外价格均下跌。

投资策略

• 重点推荐：畜禽养殖股，认为2016年猪价将呈现季节性上涨，且能繁母猪存栏量将在2月触底，有利于养殖企业盈利改善。
• 逻辑支撑：
  • 养猪股将受益于产量超预期扩张及猪价季节性上涨；
  • 白羽肉鸡行业供给因引种减少而收缩，预计价格将自上而下传导，祖代引种已基本反映，父母代和商品代将逐步恢复；
  • 具备农业大数据、农业电商和农业金融能力的互联网信息平台将显现优势。
• 重点推荐公司：雏鹰农牧、牧原股份、益生股份、圣农发展、大北农。

上周投资组合表现

• 组合构成：雏鹰农牧 $40%$、圣农发展 $40%$、大北农 $20%$；
• 组合收益率：$1.90%$，跑赢沪深300 $5.30%$，跑赢行业指数 $4.40%$；
• 本周投资组合：保持不变，仍为雏鹰农牧 $40%$、圣农发展 $40%$、大北农 $20%$。

重点公司盈利预测与评级

行业重点公司涨跌幅

• 涨幅前五：民和股份（$27.0%$）、南宁糖业（$21.5%$）、荃银高科（$19.3%$）、保龄宝（$13.9%$）、仙坛股份（$13.8%$）；
• 跌幅前五：星河生物（$-20.7%$）、唐人神（$-19.0%$）、万福生科（$-16.4%$）、印纪传媒（$-15.2%$）、东方海洋（$-14.8%$）。

行业要闻

1. 草原生态改善：我国“十二五”期间草原生态持续改善，农业部推动草原保护与畜牧业发展。
2. 马铃薯作为主粮开发：农业部发布《关于推进马铃薯产业开发的指导意见》，计划到2020年扩大种植面积至1亿亩以上，提高主食消费比例。
3. 欧洲糖业改革：欧洲糖配额制度将终结，预计2017年产量将增长 $15%$ 至 $20%$。
4. 中国收紧油菜籽进口标准：中国计划从2016年4月1日起收紧对加拿大油菜籽的进口标准。
5. 农业保险升级：农业部与保监会联合推动农业保险制度升级，加强风险保障，提高承保覆盖率。

重点公司公告

• 温氏股份：2015年业绩大幅增长，净利润同比增长 $126.16%$，主要得益于生猪市场回暖、成本控制及业务扩张。
• 牧原股份：2015年净利润同比增长 $642.97%$，预计2016年第一季度扭亏为盈。
• 保龄宝：2015年营业收入同比增长 $31.36%$，净利润增长 $79.76%$，主要因产品销售收入增长及成本控制。
• 瑞普生物：2015年净利润同比增长 $301.21%$，通过并购华南生物布局水禽业务，推动业绩增长。

投资建议

• 行业评级：看好，预计6个月内行业指数将强于沪深300指数 $5%$ 以上。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：雏鹰农牧；
  • 推荐：牧原股份、益生股份、圣农发展、大北农、北大荒、隆平高科、民和股份。

总结

2016年2月第4周，农林牧渔行业整体表现略好于大盘，畜禽养殖板块表现优异，成为投资重点。预计2016年猪价将因能繁母猪存栏触底及季节性上涨而保持景气，白羽肉鸡因供给收缩将推动价格上涨。重点推荐具备扩张潜力及行业优势的畜禽养殖企业，如雏鹰农牧、牧原股份、益生股份、圣农发展和大北农。同时，行业要闻显示政策支持及市场趋势积极，为养殖股提供长期增长动力。