传媒行业2017年中期投资策略：内容为王，进口片表现强劲，手游板块亮点频出_19页_1mb

2017年中期传媒行业投资策略总结

核心内容

2017年中期，传媒行业呈现出多元化的增长态势，其中进口片、手游、互联网视频及数字阅读等行业表现尤为突出。整体行业发展趋势表明，内容为王的逻辑正日益清晰，各细分领域正通过内容创新和用户运营推动行业向高质量、高收益方向发展。

主要观点

• 互联网视频行业：内容付费成为主要盈利模式，付费点播、会员服务和增值服务不断兴起，盈利模式更加多元化。2017年下半年移动端视频用户预计达到2.42亿人，用户付费意识逐渐增强。
• 影视行业：进口片驱动票房上升，优质内容成为关键。2017年下半年，优质进口片将推动票房增长，同时网络大电影作为院线电影的补充，展现出增长潜力。
• 游戏行业：手游成为最大游戏品类，行业竞争加剧，市场集中度提高。2017年Q1季度，一线厂商推出的新手游达102款，未来“影游联动”模式将更加凸显。
• 数字阅读行业：订阅收入仍是主流来源，原创内容开发是行业持续发展的关键。2016年数字阅读市场规模达120亿，用户规模突破3亿，移动端用户增长迅速。

关键信息

互联网视频行业

• 用户增长：2016年在线视频用户规模突破7500万人，付费剧数量同比增长563.9%。
• 付费用户结构：2016年付费用户中，年龄分布显示用户群体广泛，付费用户占比不断提升。
• 盈利模式：广告和版权分销收入逐年下降，视频增值服务收入逐渐上升。
• 建议关注公司：慈文传媒。
• 核心理由：老牌制作公司，优质IP资源丰富，结合休闲游戏强化“影游联合”战略地位，泛娱乐布局成长空间大。

影视行业

• 行业趋势：从2011年开始稳步增长，电影产业成为全球文化娱乐消费的重要组成部分。
• 市场表现：2016年电影产业遭遇“小年”，票房表现平淡，但2017年暑期档进口片将推动票房增长。
• 建议关注公司：中国电影、万达电影。
• 核心理由：
  • 中国电影：享受政策红利，优质项目储备丰富。
  • 万达电影：院线龙头地位稳固，市场占有率与银幕增速平稳。

游戏行业

• 行业增长：2016年全球游戏市场收入达1011亿美元，中国贡献246亿美元，成为全球第一大游戏市场。
• 手游增长：手游超过端游成为最大游戏品类，2017年移动游戏营收预计达462亿美元。
• 用户行为：女性玩家在休闲游戏、农场经营等品类中占比高，游戏直播用户增长迅速。
• 建议关注公司：三七互娱、游族网络、完美世界、恺英网络。
• 核心理由：
  • 三七互娱：手游业务表现强势，处于持续增长周期。
  • 游族网络：打造IP工作室，海外推广能力强。
  • 完美世界：推进手游与电竞领域，业绩向好。
  • 恺英网络：业绩稳定，页游与手游双管齐下。

数字阅读行业

• 市场规模：2016年数字阅读市场规模达120亿，同比增长25%。
• 用户增长：数字阅读用户规模突破3亿，移动端用户增长迅速。
• 内容发展：原创内容占比上升至80%，内容总量增长88%。
• 建议关注公司：平治信息。
• 核心理由：移动阅读类产品快速增长，研发投入增加，平台升级改造，与众多基地平台合作抢占市场。

风险因素

• 宏观经济低于预期：可能影响整体行业增长。
• 国家产业政策变动：可能带来行业不确定性。
• 行业增速不达预期：可能影响投资回报。
• 个股发生负面新闻：可能影响公司股价表现。

总结

2017年传媒行业投资策略聚焦于内容创新和用户运营，重点布局互联网视频、影视、游戏及数字阅读等细分领域。随着用户付费意识增强，内容付费成为主流盈利模式，各行业龙头公司有望在竞争中占据优势。同时，行业集中度提高，资本流入推动行业走向成熟。建议关注慈文传媒、中国电影、万达电影、三七互娱、游族网络、完美世界、恺英网络和平治信息等公司，其在内容创新、用户运营和市场拓展方面表现突出。然而，行业仍面临宏观经济、政策变化等风险，需谨慎评估。