20170911-渤海证券-非银行业周报_股票质押新规征求意见,看好券商龙头投资机会-170911_22页_1mb
报告摘要
股票质押新规征求意见，看好券商龙头投资机会
核心内容概述
本文是一份非银行业周报，重点分析了2017年9月股票质押新规征求意见对证券行业的影响，并对券商、多元金融、保险等子行业进行了市场表现回顾、行业数据及风险提示。分析师张继袖、任宪功等认为，新规对风控能力强、评级高的大型券商影响较小，同时推动行业集中度提升。此外，文中还提到了多个券商的财务数据、公司公告及行业动态，为投资者提供了详尽的参考信息。
主要观点
1. 股票质押新规
- 证监会发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》。
- 明确股票质押率上限不得超过 60%，单只A股股票市场整体质押比例不超过 50%。
- 控制券商自有资金参与股质融资规模，提高业务风控。
- 新规适用于新业务，已存续合约可按原规定执行，无需提前了结。
- 预计新规将推动行业集中度提升，对大型券商影响较小。
2. 市场表现
- 上周申万非银指数下跌 2.10%，各子板块涨跌互现。
- 多元金融板块涨幅最大，上涨 0.84%；证券板块跌幅最大，下跌 2.77%。
- 个股中，中国中期、新力金融、浙江东方涨幅居前，分别上涨 17.13%、11.43%、6.20%。
- 保险板块表现较好，中国太保涨幅最大，为 0.16%；新华保险跌幅最大，为 3.92%。
3. 投资主线
- 大型券商：看好风控好、估值低、专业能力强的大型券商，如 华泰证券、兴业证券、国元证券。
- 中小型券商：关注弹性大、事件驱动型的中小型券商，如 兴业证券 和 国元证券。
4. 行业数据
- 2017年8月，33家上市券商合计营收 156.37亿元，环比下降 1.09%；合计净利润 61.92亿元，环比上涨 0.75%。
- A股日均成交额 5101亿元，环比上涨 3.29%；两融余额环比上涨 5.03%。
- 券商资管共发行产品 3691只，资产净值合计约 2.41万亿元。
关键信息
1. 重要公司公告
- 安信信托：拟发行不超过6800万股优先股，募资不超过68亿元。
- 陕国投A：终止非公开发行股票，以配股方式进行融资。
- 长江证券：控股子公司长江期货挂牌新三板。
- 华泰证券：非公开发行A股股票获证监会受理。
- 东方证券：8月净利润同比增长 886.38%，显示其业务增长显著。
2. 证券行业数据
- 上市券商2017年8月营收和净利润整体表现分化。
- 华泰证券、招商证券、广发证券等营收和净利润均有所增长。
- 国泰君安、中国银河等券商净利润出现较大下降。
3. 保险行业数据
- 2017年前7个月，原保险保费收入 25267.56亿元，同比增长 21.30%。
- 中国平安原保险保费收入同比增速最大，为 32.20%。
- 新华保险保费收入同比下降 12.10%，表现相对较弱。
- 资金运用余额 144264.58亿元，较年初增长 7.73%。
4. 信托行业数据
- 2017年2季度，信托业务收入 194.68亿元，环比增长 21.52%。
- 信托资产规模增长，功能分类中融资类信托占比最高。
风险提示
- 市场低迷可能导致券商业绩下滑。
- 投资者需关注政策变化对市场的影响。
行业评级与投资建议
- 证券：中性
- 多元金融：中性
- 保险：看好
- 重点推荐：
图表目录
- 图1：周日均股基成交额及环比增速
- 图2：周两融余额规模及占流通市值比例
- 图3：上市券商周涨跌幅
- 图4：上市险企周涨跌幅
- 图5：多元金融周涨跌幅
- 图6：上市券商累计首发募资规模及首发家数
- 图7：上市券商累计债券承销金额及承销家数
- 图8：保险行业2017年1-7月各险种原保险保费收入及同比增速
- 图9：上市险企2017年前7个月原保险保费收入及同比增速
- 图10：中债总财富指数周涨跌幅
- 图11：中债总全价指数周涨跌幅
- 图12：信托资产规模及同比增速
- 图13：信托资产规模按功能分类及其占比
表格目录
- 表1：上市券商集合理财资管产品数量、净值及净值份额
- 表2：2017年8月上市券商经营数据
- 表3：2017年上半年上市券商经营数据
投资建议总结
- 大型券商：关注其在行业集中度提升和转型成果显现中的增长潜力。
- 中小型券商：关注事件驱动型机会，如员工持股计划和市场波动带来的弹性。
- 保险行业：整体表现较好，建议关注头部企业如中国平安、中国太保等。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
