20170911-东北证券-公用事业_新能源企业减税征求意见出台_中小水电受益超预期_13页_655kb

公用事业行业动态总结

核心内容

本报告发布于2017年9月11日，主要聚焦于新能源企业减税政策的出台及其对水电、风电、光伏等子行业的影响，同时对电力与公用事业行业一周行情、行业数据、重要新闻及重点公司公告进行了回顾，并对下周重大事项进行了提醒。此外，报告还对相关公司给出了投资建议和风险提示。

主要观点

新能源企业减税政策

• 国家能源局联合12部委发布《关于减轻可再生能源领域涉企税费负担的通知》，对水电、风电、太阳能发电企业实施税收优惠政策。
• 水电企业增值税税率将从17%调整为13%，100万千瓦以上水电站实际税负超过12%的部分可即征即退，政策延续至2020年底。
• 中小水电站将受益于税率降低，获得约4%的税收减免，且无成本支出，超出市场预期。
• 风电企业将享受耕地占用税减免、运输管理优化、设备质量保险替代质量保证金等政策支持。
• 光伏行业在合肥得到政策扶持，推动产业发展。

电力体制改革进展

• 国家发改委召开电力体制改革专题会议，提出加快电力现货市场建设，规范增量配电试点，鼓励社会资本参与。
• 增量配电试点中，电网企业参控股项目不得超过第一批的50%，有助于防止电网垄断。
• 自备电厂整治是煤电去产能的重要环节，强化环保要求和运行规范。

行业数据与市场表现

• 电力与公用事业板块在2017年9月4日至9月8日期间下跌0.58%，但跑赢沪深300指数。
• 环渤海动力煤价格小幅上涨，秦皇岛港煤炭库存同比大幅增长，显示市场供需变化。
• 电力板块市盈率和市净率均高于沪深300，其中燃气板块溢价最高。

关键信息

投资建议

• 建议关注的公司包括：
  • 浙能电力：区域电力龙头，浙江供需向好，投资评级为增持。
  • 华能国际：火电龙头，业绩存在改善预期，投资评级为增持。
  • 三峡水利、桂冠电力、百川能源：投资评级为买入。
  • 长江电力：投资评级为买入。

风险提示

• 煤电去产能进度不及预期。
• 电力供需形势恶化。
• 电力改革政策落实不及预期。

重点公司公告

• 京能电力：内蒙古京泰发电二期项目获得核准。
• 新能泰山：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 宁波热电：拟与两家公司合资设立油品贸易公司。
• 红阳能源：沈煤集团股份解除质押并再次质押。
• 金鸿能源：股票期权激励计划未达标，部分期权注销。
• 百川能源：全资子公司签订重大经营合同，获得财政补助。
• 韶能股份：与翁源县人民政府签订生物质发电项目投资合同。
• 长江电力：中期票据付息公告。
• 广州发展：绿色债券发行结果公告。
• 金山股份：第二大股东计划减持股份。
• 上海电力：拟收购江苏公司股权并募集配套资金。
• 哈投股份：公司债券发行结果公告。
• 大连热电：挂牌转让15%股权，带来投资收益。

下周大事提醒

• 9月12日，赣能股份、黔源电力、甘肃电投、建投能源将召开股东大会。
• 9月15日，广安爱众也将召开股东大会。

分析师简介

• 龚斯闻：电子信息工程学士，金融学硕士，具有4年券商行业研究经验，现任电力设备新能源小组组长。
• 高兴：华中科技大学工学学士，清华大学热能工程硕士，现任东北证券公用事业行业研究员。

重要声明

• 本报告由东北证券制作，仅向其客户发布。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告信息来源于公开资料，东北证券对其准确性不作保证。
• 报告版权归东北证券所有，未经许可不得翻版、复制或引用。