2022-04-07-上交所-贵州振华新材料股份有限公司2021年年度报告_192页_2mb

振华新材（688707）2021年年度报告总结

核心内容概览

振华新材（贵州振华新材料股份有限公司，简称“振华新材”）是一家专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，其产品主要应用于新能源汽车、消费电子及储能市场。2021年，公司实现营业收入551,490.04万元，同比增长432.07%，实现归属于上市公司股东的净利润41,257.92万元，扭亏为盈。公司总股本为442,934,810股，拟每10股派发2.5元现金红利，占净利润的26.84%。

主要观点与关键信息

1. 财务表现

• 营业收入：2021年实现551,490.04万元，同比增长432.07%。
• 净利润：实现41,257.92万元，实现扭亏为盈。
• 资产情况：期末总资产695,218.61万元，同比增长63.35%；期末净资产292,741.92万元，同比增长128.77%。
• 利润分配：拟以总股本为基数，每10股派发2.5元现金红利，总额为110,733,702.50元，尚需股东大会审议通过。

2. 业务与市场情况

• 主要产品：三元正极材料（NCM、NCA）、钴酸锂（LCO）、复合三元正极材料。
• 市场占有率：2021年三元材料国内市场份额占比8%，排名第五；单晶型三元材料国内市场份额26%，位居首位。
• 产品优势：公司具备一次颗粒大单晶三元材料合成技术，具有更高的高温循环稳定性、结构稳定性和安全性，是动力电池行业主流选择之一。

3. 研发进展与核心技术

• 研发投入：2021年研发费用14,943.54万元，同比增长130.04%，主要用于大单晶三元材料、高电压钴酸锂、无钴材料、钠离子电池正极材料等。
• 核心技术：包括一次颗粒大单晶镍钴锰三元材料合成技术、大单晶无钴层状结构镍锰二元材料合成技术、高电压钴酸锂材料合成技术等。
• 知识产权：截至报告期末，公司共获得15项发明专利授权，涵盖各类正极材料的合成及改性技术。

4. 行业发展趋势

• 去钴化：随着钴资源稀缺及价格波动，公司致力于开发低钴、无钴三元正极材料，以提升性价比。
• 高镍化：高镍三元材料因高能量密度特性，成为新能源汽车市场的重要发展方向，公司已实现高镍8系、9系材料的批量生产及送样。
• 大单晶化：单晶三元材料在高温循环稳定性、结构稳定性等方面具有优势，公司通过三次烧结工艺有效提升材料性能。
• 高电压化：高电压钴酸锂材料可提升电池能量密度，满足消费电子轻薄化、长待机的需求。
• 钠离子电池：公司布局钠离子电池正极材料研发，具有低成本、易加工的优势，适用于电动车和储能领域。
• 回收利用：公司通过参股红星电子布局废旧电池及材料回收产业，有助于控制三元前驱体等原材料成本。

5. 风险提示

• 技术更新迭代风险：若三元正极材料被其他技术路线替代，可能影响市场需求。
• 新产品研发风险：新技术及新产品可能因未通过客户认证或不满足需求而影响市场竞争力。
• 关键技术流失风险：核心技术是公司竞争力的保障，若流失将对公司发展造成影响。
• 原材料价格波动风险：三元前驱体、碳酸锂等原材料占主营业务成本的80%以上，价格波动可能影响公司盈利。
• 销售价格波动风险：由于原材料采购早于销售定价，若市场价格波动，公司可能无法有效转嫁成本。
• 新增产能闲置风险：公司有多个在建项目，若市场未达预期，可能面临产能利用率低及资产减值风险。
• 产品质量问题风险：产品需满足动力电池的安全性、一致性等要求，若出现重大质量问题，将影响客户关系和经营业绩。
• 应收账款与存货风险：2021年末应收款项及存货占比分别为25%和21.86%，存在坏账及跌价风险。
• 行业及政策风险：新能源汽车政策变动可能影响动力电池市场需求，进而影响三元材料市场。

总结

振华新材在2021年实现了显著的业绩增长，主要得益于新能源汽车市场的发展及高镍三元材料的销售放量。公司具备多项核心技术，并在去钴化、高镍化、大单晶化等方面取得突破。然而，公司也面临技术迭代、原材料价格波动、应收账款及存货管理等多方面的风险。未来，公司需持续加强技术研发，优化成本控制，提升市场拓展能力，以应对行业挑战并保持竞争优势。