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长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告主要分析了棉花与PTA短纤的市场动态，涵盖价格走势、供需变化、天气与疫情对市场的影响、产业链库存与负荷情况，以及投资策略建议。报告指出，棉花价格因多重利好因素企稳反弹，PTA短纤则因成本波动与供需关系而震荡运行。

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主要观点

棉花棉纱

• 价格走势：棉花棉纱期货价格大幅上涨，主要受美国干旱天气与印度疫情严重影响，订单转移至中国，推动市场情绪好转。
• 供需情况：USDA报告显示全球棉花消费量环比调增，期末库存减少，供需趋于平衡。
• 策略建议：
  • 皮棉加工企业可在09合约价格16500以上选择卖出套保。
  • 纺织用棉企业建议随买随用，若价格低于15800可在期货市场买入套期保值，建立远期虚拟库存。
  • 投机客户可在15800以下买入。
• 风险因素：宏观经济不确定性、需求恢复不及预期、天气变化及国际油价波动。

PTA短纤

• 价格走势：PTA市场价格震荡上行，受成本端支撑，如国际油价和PX价格上涨。
• 供需情况：PTA综合开工率75.25%，供应略有收缩；聚酯行业开工稳定，部分装置计划提升负荷。
• 策略建议：企业可依据成本情况逢高套保，关注原油价格与下游需求变化。
• 风险因素：原油价格波动、下游订单情况、PTA与短纤装置检修动态。

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关键信息

棉花市场

• 行情回顾：
  • 棉花主力合约价格15,865元，周涨幅2.7%。
  • 棉纱主力合约价格23,405元，周涨幅2.4%。
• 基差变化：
  • 棉花基差-162元，较上周缩小278元。
  • 棉纱基差1,065元，较上周缩小316元。
• 内外棉价差：
  • 内外棉价差缩小至542元，国内棉花现货价格恢复正常。
  • 内纱竞争力显现，内外棉纱价差由负转正。
• 进出口数据：
  • 2021年3月我国棉花进口28万吨，同比增加40%。
  • 棉纱进口22万吨，同比增加31.7%。
• 天气与疫情：
  • 美国干旱天气叠加播种季节，新疆气温偏低，影响新棉播种。
  • 印度疫情严重，订单回流至中国，利好国内棉花需求。
• 库存与负荷：
  • 产业链库存分化，纺企棉花、织厂棉纱库存下降，其他库存上升。
  • 下游心态企稳，市场预期好转，纺企接单情况有所改善。

PTA市场

• 行情回顾：
  • PTA2109合约价格4740元/吨，较上一交易日上涨1.89%。
  • 本周PTA综合开工率75.25%，环比下降0.73%。
• 成本端：
  • 国际原油价格平稳，PX价格上涨，支撑PTA价格。
  • 国内PX价格较2月上涨14.97%，但挂牌价有所下降。
• 供应端：
  • 本周PTA装置窄幅波动，部分装置恢复满负荷，但检修数量多于重启，导致供应量下降。
• 下游需求：
  • 聚酯行业开工率稳定，部分企业计划提升负荷。
  • 江浙地区纺机负荷下降，家纺类订单较好，但整体需求仍偏弱。

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产业链分析

棉花

• 出口情况：美国净签约出口23383吨，较前一周减少16%。
• 新棉播种：全美植棉进度11%，与近五年平均持平，部分地区播种缓慢。
• 仓单与持仓：郑棉仓单量减少，CFTC非商业性净多单减少，市场情绪趋于稳定。

PTA

• 装置动态：部分企业计划检修，如恒力石化1#、新凤鸣1#、宁波利万等。
• 库存情况：聚酯行业库存下降，部分企业存在减产计划。

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行情展望

• 棉花：未来需求预期持续好转，天气炒作与印度订单回流为市场提供双重利好，价格有望继续震荡上行。
• PTA短纤：受成本端影响，预计下周震荡运行，关注原油价格与下游订单变化。

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