农林牧渔行业月报：猪价持续下行，618宠物消费亮眼-20230714-中原证券-16页_1mb

农林牧渔行业月报总结

核心内容

2023年6月，农林牧渔指数上涨2.8%，在中信一级行业中排名第12位，跑赢沪深300指数1.6个百分点。虽然年初以来猪价持续低位震荡，养殖端连续数月亏损，但6月畜牧养殖板块迎来底部反弹，带动农林牧渔指数上行。从子行业来看，水产养殖板块涨幅居前，动保板块跌幅居前。

主要观点

• 猪价持续下行：2023年6月全国生猪均价为14.32元/kg，环比下降0.6%，同比下降25.26%。猪价跌破年内低点，市场供应充足，需求疲软，养殖端持续亏损。
• 白羽鸡价格震荡下行：2023年6月毛鸡均价8.93元/kg，环比下降6.2%；鸡苗均价2.46元/羽，环比下降10.22%。肉鸡养殖、种鸡育种等环节利润下滑，但随着下半年消费需求增长和产能去化，价格有望反弹。
• 饲料成本高位回调：2023年3月、4月、5月配合饲料价格环比逐月下跌，5月育肥猪配合饲料价格同比由增转降，饲料成本逐步改善。
• 宠物消费表现亮眼：618期间，宠物消费持续向好，国产品牌加速进口替代，引领市场消费潮流。天猫和京东平台数据显示，宠物消费增长迅速，国产品牌占据多个榜单前列，行业渗透率持续提升。

关键信息

6月农林牧渔指数表现

• 农林牧渔指数上涨2.8%，沪深300指数上涨1.2%，跑赢1.6个百分点。
• 水产养殖板块涨幅领先，动保板块跌幅居前。
• 涨幅居前的个股包括金新农、大湖股份、巨星农牧、朗源股份、保龄宝；跌幅居后的个股包括ST交投、华英农业、粤海饲料、永顺生物、獐子岛。

生猪养殖情况

• 2023年6月，全国能繁母猪存栏4258万头，同比+1.6%，环比-0.6%。
• 6月生猪出栏量继续下降，生猪均价跌破14元/kg。
• 养殖利润环比减亏，但整体仍处于亏损状态。
• 6月猪粮比价为4.81：1，接近5：1的预警区间。

白羽鸡市场

• 6月肉鸡、鸡苗价格震荡下行，养殖户补栏情绪谨慎。
• 2023年下半年，消费需求有望同比增长，叠加产能去化，供求关系有望逆转。
• 建议关注全产业链布局的圣农发展和华英农业。

饲料市场

• 2023年1-5月全国饲料产量12300万吨，同比增长8.7%。
• 配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量同比增速分别为8.7%、2.4%、19.4%。
• 5月主要饲料产品价格环比下跌，玉米、豆粕价格反弹，饲料成本逐步改善。

宠物市场

• 618期间，天猫和京东宠物消费增长显著，国产品牌表现强劲。
• 宠物主数量逐年增加，宠物食品刚需消费快速增长。
• 行业渗透率持续提升，市场规模有望扩大。
• 建议关注中宠股份和佩蒂股份等国产品牌。

投资建议

• 农林牧渔行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，未来有望迎来估值回归，维持“强于大市”投资评级。
• 建议关注以下公司：
  • 生猪养殖：牧原股份（002714）、天康生物（002100）
  • 肉禽养殖：圣农发展（002299）、华英农业（002321）
  • 饲料：海大集团（002311）、新希望（000876）
  • 宠物：中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）

风险提示

• 原材料价格大幅波动：玉米、豆粕等饲料原料价格波动可能影响成本控制。
• 畜禽价格大幅波动：猪价、鸡价等价格波动可能对盈利能力产生影响。
• 动物疫病发生：如禽流感、非瘟等，可能对畜禽消费造成冲击。
• 食品安全风险：食品安全事故可能影响品牌形象。
• 人民币汇率波动：可能对出口业务造成影响。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300指数跌幅5%以上。

重要声明

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