20230714-中原证券-农林牧渔行业月报_猪价持续下行_618宠物消费亮眼_16页_2mb

行情回顾：2023年6月，农林牧渔指数上涨28%，跑赢沪深300指数16个百分点。年初至6月，猪价低位震荡，导致行业景气度下行；6月畜牧养殖板块反弹，推动指数上行。水产养殖涨幅领先，动保板块下跌。

细分市场分析：

• 猪养殖：6月全国猪价跌至14元/kg以下，环比下降6%，已连续6个月亏损。能繁母猪存栏环比下降，供应端过剩，需求疲软，预计下半年猪价可能反弹。
• 白羽鸡：肉鸡价格震荡下行，但预计下半年消费需求增加和产能去化将推动价格上涨，行业或进入上行周期。
• 宠物消费：618期间电商平台销售强劲，国产品牌主导市场，宠物食品刚需增长，渗透率提升。
• 饲料：5月饲料产量同比增105%，价格逐月下跌，主要原料玉米、豆粕价格反弹，但成本传导削弱了行业盈利。

投资建议：维持行业“强于大市”评级，未来6个月可能迎来估值回归。个股增持建议：牧原股份、天康生物、圣农发展、华英农业、海大集团、新希望、中宠股份、佩蒂股份。

风险提示：重点风险包括畜禽、粮价波动、动物疫病、食品安全、汇率波动。