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报告摘要

甘肃城投平台总结（2021年10月）

核心内容概述

本报告对甘肃下辖14个市州的城投平台进行了梳理，重点分析了兰州、平凉和天水等主要城市的城投平台在业务分工、股权结构、外部支持、债务结构及担保情况等方面的表现。同时，报告还对甘肃省城投债的分布情况、经济和财政状况进行了概述，并提示了潜在风险。

主要观点

兰州市

区域经济与产业
- 兰州是甘肃省省会，西北地区重要的工业基地和交通枢纽，以石油化工、装备制造、医药生物等重工业为主。
- 2020年全市常住人口为435.94万人，GDP总量为2886.7亿元，增速放缓，第三产业占比高。
- 2020年财政自给率为50.9%，在全国省会城市中处于中下游水平，但省内排名第二。
城投平台分析
- 兰州城投和兰州建投是兰州市城投平台中存续债金额最高的两家，合计占兰州城投债的83.4%。
- 兰州城投主营业务为燃气、公交、供水、供热，准公益性业务收入占比达92.2%。
- 兰州建投主营业务包括中成药和燃气，准公益性业务收入占比为48.2%。
- 两家平台均以银行贷款为主，非标融资占比约11%，无永续债融资。
- 兰州城投对外担保比率较高，占净资产的36%，主要为对母公司及子公司担保；兰州建投对外担保较少，仅占净资产的0.75%。
- 两家平台均受到兰州市国资委控制，且政府持续提供资产注入和财政补贴。
债务结构
- 兰州城投和兰州建投短期债务占比分别为19.3%和20.6%，整体债务期限结构偏长。
- 截至2020年末，兰州城投债务余额为645.6亿元，负债率19.3%；兰州建投债务余额为908.7亿元，负债率261.2%。
化债进展
- 兰州建投已将一类债务全部置换，累计置换178.9亿元；兰州城投政府已通过债券置换累计偿还109.9亿元债务。

关键信息

兰州市

经济数据
- GDP总量：2020年为2886.7亿元，增速为2.4%。
- 人均GDP：2020年为66218.8元。
- 常住人口：2020年为435.94万人。
- 一般公共预算收入：2020年为247.1亿元。
财政与债务指标
- 财政自给率：2020年为50.9%。
- 负债率：2020年为19.3%（债务余额/GDP）。
- 窄口径债务率：2020年为261.2%（债务余额/一般公共预算收入）。
政府支持
- 政府多次注资，且提供稳定的财政补贴。
- 2018-2020年，兰州城投获政府补助分别为4.8亿元、5.7亿元、4.6亿元，占比净利润分别为786.9%、308.1%、285.7%。
- 兰州建投获政府补助分别为5.9亿元、7.2亿元、6.4亿元，占比净利润分别为155.3%、192%、238.8%。

平凉市与天水市

平凉市
- 存续城投债平台为平凉文旅和平凉城投，规模分别为2.8亿元和30亿元。
- 两家平台实际控制人均为平凉市国资委。
- 平凉文旅主体评级为A+，平凉城投主体评级为AA。
- 平凉文旅有息负债总额为11.76亿元，短期负债占比44.5%。
- 平凉城投有息负债总额为151亿元，短期负债占比未明确。
- 平凉文旅经营性业务占比达96.9%，平凉城投公益性业务占比54.4%。
- 两家平台对外担保比率均不高，分别为0.0%和5.58%。
天水市
- 存续城投债平台为天水城投，规模为22亿元。
- 实际控制人为天水市国资委。
- 主体评级为AA，总资产108.2亿元，净资产40.2亿元。
- 天水城投有息负债总额为55亿元，短期负债占比为16.0%。
- 主要收入来源为房产销售（占比75.7%），其次为公益性业务（占比22.6%）。
- 对外担保余额为7.0亿元，占净资产比重17.4%。