20210117-兴业证券-建筑材料行业周报_多地石膏板提价_电子纱涨价明显_19页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2021年1月17日发布的建材行业周报，主要分析了水泥、玻璃、玻纤、能源和原材料等细分领域近期价格变化、市场动态、重点公司业绩预告及投资建议。同时，报告也涵盖了行业要闻、重点公司公告及风险提示等内容。

主要观点

水泥行业

• 价格变化：本周全国水泥价格环比继续回落，跌幅为0.6%。价格下调主要集中在浙江、江苏、福建、湖北和广西等地，幅度在10-30元/吨之间。
• 区域表现：
  • 华东地区：苏锡常、淮安和盐城低标号水泥价格下调30元/吨，出货量下降，但高标号散装水泥需求良好。
  • 华南地区：部分城市水泥价格下调，但因库存较低，销售压力不大。
  • 西南地区：昆明水泥价格平稳，文山地区水泥价格上涨15-30元/吨。
  • 西北地区：陕西水泥价格稳定，但库存偏高，预计年后价格仍有回落可能。
• 库存情况：多数地区水泥库存维持在中等水平，但部分区域库存偏高。
• 投资建议：关注【海螺水泥】【华新水泥】受益于湖北复苏及未来布局，西北地区关注【祁连山】及待注入优质水泥资产的【天山股份】。

玻璃行业

• 价格变化：全国建筑用白玻均价2168元/重量箱，环比下降63元，同比上涨508元。
• 库存情况：全国玻璃样本企业库存环比上涨31.07%，同比下降17.33%，库存天数为9.94天。
• 产能情况：本周无新增产能，但部分企业有冷修计划，总体产能利用率维持高位。
• 投资建议：重点关注【旗滨集团】，因其传统龙头扩品延伸，有望穿越周期；同时关注【中国巨石】【中材科技】【长海股份】等玻纤企业。

玻纤行业

• 价格变化：无碱池窑粗纱市场价格稳中有涨，部分大厂上调电子纱价格，涨幅达100-300元/吨。
• 需求情况：热塑产品需求热度不减，多数企业库存偏低，短期价格或维持高位。
• 投资建议：重点关注【中国巨石】【中材科技】【长海股份】等企业。

能源与原材料

• 动力煤：环比上涨3元/吨，同比上涨43元/吨，上涨比例为8%。
• 沥青：环比上涨50元/吨，同比下滑200元/吨，下滑比例为5%。
• LNG：出厂价同比上涨2490元/吨，上涨比例为69%。
• 废纸：市场均价同比上涨200元/吨，上涨比例为7.75%。
• PVC：齐鲁石化PVC出厂价同比上涨500元/吨，上涨比例为7%。
• PPR：燕山石化PPR4220出厂价同比下降900元/吨，下降比例为9%。

消费建材

• 市场趋势：竣工兑现与精装提质推动龙头发展，长期看好集中度提升和平台型企业。
• 投资建议：重点推荐【北新建材】【伟星新材】【兔宝宝】，继续关注【东方雨虹】【科顺股份】【凯伦股份】、【永高股份】、【三棵树】、【坚朗五金】、【蒙娜丽莎】【帝欧家居】【东鹏控股】及港股【中国联塑】。

关键信息

• 重点公司业绩预告：

  • 东方雨虹：预计2020年归母净利30.99-37.19亿元，同比增长50-80%，主要受益于疫情缓解、毛利率提升和费用管控。
  • 北新建材：预计全年归母净利27-30亿元，同比增长512.04-580%，主要因四季度销售情况良好。
  • 永高股份：预计全年归母净利7.44-7.96亿元，同比增长45-55%，受益于管道销售增长和成本控制。
  • 三棵树：预计全年营业收入83.27亿元，同比增长39.43%，归母净利润5.01亿元，同比增长23.33%。

• 行业动态：

  • 水泥行业受疫情及春节因素影响，市场需求缓慢回落。
  • 玻纤行业因需求支撑，价格稳中有涨，电子纱涨幅明显。
  • 玻璃行业库存增加，价格承压，但玻璃纯碱价格差同比扩大，单位盈利提升。
  • 消费建材市场关注点转向成长性与报表质量，估值体系再平衡。

风险提示

1. 雨水影响工程进度不及预期；
2. 基建资金到位时间不及预期；
3. 海外疫情变化及进口水泥流入不及预期；
4. 宏观流动性趋紧的风险；
5. 地产调控继续趋严的风险。

投资建议

• 股票评级：
  • 买入：公司股价相对相关指数涨幅大于15%；
  • 审慎增持：公司股价相对相关指数涨幅在5%-15%之间；
  • 中性：公司股价相对相关指数涨幅在-5%-5%之间；
  • 减持：公司股价相对相关指数涨幅小于-5%。
• 行业评级：
  • 推荐：行业表现优于相关指数；
  • 中性：行业表现与相关指数持平；
  • 回避：行业表现弱于相关指数。

其他重要信息

• 分析师：李阳、孟杰
• 研究助理：季贤东
• 报告来源：兴业证券经济与金融研究院
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，报告内容可能因市场变化而调整，本公司不承担由此产生的任何责任。