20201213-兴业证券-建筑材料行业周报_玻璃持续涨价_南方旺季延续_19页

建材行业周报总结（2020年12月13日）

核心内容

本周建材行业整体表现偏弱，其中水泥制造板块跌幅最大，为-4.44%。玻璃板块则表现相对较好，全国建筑用白玻均价环比上涨35元，达到2005元/重量箱，同比上涨330元。消费建材板块整体下跌，但部分龙头公司仍具投资价值。分析师认为，建材行业仍具备一定增长潜力，尤其在出口和部分细分领域。

主要观点

1. 水泥市场

   • 本周全国水泥价格环比上涨0.3%，区域分化明显。
   • 价格上涨区域主要集中在河北保定、安徽北部、海南、陕西关中和云南昆明等地，幅度10-30元/吨；价格下调地区为河南、重庆和西藏，幅度15-90元/吨。
   • 北方地区受淡季影响，市场需求放缓，出货环比减少10%-20%；南方地区因天气好转，出货环比增加5%-10%。
   • 水泥库存整体下降，尤其是长三角地区，但北方部分省份库存仍偏高。
   • 重点推荐【海螺水泥】【华新水泥】，关注【祁连山】【天山股份】等西北区域企业。

2. 玻璃市场

   • 本周玻璃价格持续上涨，全国建筑用白玻均价上涨至2005元，同比上涨330元。
   • 玻璃产能利用率维持高位，行业库存下降，市场情绪向好。
   • 光伏玻璃价格因需求旺盛而持续上涨，3.2mm镀膜玻璃大单价格同比上涨44.83%。
   • 重点关注【旗滨集团】，其作为传统龙头，具备扩品延伸能力，有望穿越周期。

3. 建材出口

   • 近期SCFI集装箱运价指数创近5年新高，出口景气延续。
   • 人造草坪行业以出口为主，龙头具备技术、供应和性价比优势，关注【共创草坪】。
   • PVC地板渗透率提升，出口复苏带动需求增长，关注【海象新材】。

4. 消费建材

   • 短期受“三道红线”影响，但中期竣工兑现和精装提质将利好龙头。
   • 长期看好行业集中度提升和平台型公司发展。
   • 重点推荐【伟星新材】【北新建材】【兔宝宝】，继续关注【东方雨虹】【科顺股份】【永高股份】【三棵树】【坚朗五金】【蒙娜丽莎】【东鹏控股】等公司。

关键信息

重点公司评级

行业动态

• 水泥：区域需求继续分化，出货和库存情况差异明显。
• 玻璃：价格持续上涨，库存下降，光伏玻璃需求旺盛。
• 玻纤：市场报价稳定，交投良好，部分产品有调涨预期。
• 能源和原材料：动力煤价格上涨，沥青价格下降，废纸价格上升，PE指数上升。

重点公司公告

• 凯伦股份：回复审核中心意见函。
• 太空智造：控股股东计划减持股份。
• 万年青：可转债开始转股。
• 旗滨集团：收到证监会反馈意见通知书。
• 韩建河山：转让子公司股权，预计盈利。
• 中材科技：获准发行可转债。
• 龙泉股份：发布限制性股票激励计划。

风险提示

1. 雨水影响工程进度不及预期；
2. 基建资金到位时间不及预期；
3. 海外疫情变化及进口水泥流入不及预期；
4. 宏观流动性趋紧的风险；
5. 房地产调控继续趋严的风险。

投资建议

• 水泥：关注【海螺水泥】【华新水泥】，受益于湖北复苏及未来布局；
• 玻璃：关注【旗滨集团】，受益于光伏玻璃需求增长；
• 消费建材：推荐【伟星新材】【北新建材】【兔宝宝】，关注【东方雨虹】【科顺股份】【永高股份】【三棵树】【坚朗五金】【蒙娜丽莎】【东鹏控股】等龙头公司。

结论

建材行业整体呈现区域分化和细分领域增长的格局。水泥市场在部分区域保持上涨，但整体估值偏低；玻璃市场因需求强劲和成本下降，盈利有望提升；出口景气延续，人造草坪和PVC地板等细分行业具备增长潜力。在投资建议方面，重点推荐海螺水泥、旗滨集团等，同时关注消费建材领域的龙头公司。风险提示中，需警惕雨水、基建资金、海外疫情及政策调控等对行业的影响。