20210117-中泰证券-建材行业周报_电子纱和石膏板提价_重视顺周期价格弹性_24页_2mb

建材行业投资分析总结

核心内容概览

本报告主要分析建材行业的市场走势及投资策略，重点推荐电子纱、石膏板、玻纤、玻璃、水泥、品牌建材及新材料等细分领域，强调顺周期价格弹性与行业集中度提升带来的投资机会。

主要观点

1. 投资策略与重点推荐

• 玻纤与PVC地板行业：受益于海外制造业复苏及国内需求增长，推荐中国巨石、中材科技、长海股份等龙头企业，预计2021年行业景气度将持续，价格与利润弹性大。
• 石膏板行业：受益于竣工修复及需求复苏，推荐北新建材，其产品价格弹性充足，预计2021年盈利有望进一步提升。
• 水泥行业：需求在2020年低基数基础上有望恢复，推荐海螺水泥、华新水泥等龙头，关注中国建材、天山股份等具备资产负债表修复机会的企业。
• 玻璃行业：行业景气度延续，推荐旗滨集团，关注光伏与电子玻璃的成长机会。
• 品牌建材：重点推荐伟星新材、东鹏控股，关注蒙娜丽莎、科顺股份等前期超跌的B端龙头。
• 新材料：推荐石英玻璃与碳纤维行业龙头，如菲利华、光威复材、石英股份等，具备技术和成本优势，受益于军工、半导体、光伏等高增长领域。

2. 行业动态与数据

• 玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场稳中有涨，电子纱价格上调，预计价格趋于稳定。
• 水泥行业：全国水泥均价环比下降，出货率和库容比有所波动，华东地区出货率较高，西北地区库存偏高。
• 玻璃行业：本周玻璃均价略有下降，但库存天数仍处于低位，市场需求有一定支撑。

关键信息

1. 市场走势

• 建材板块（SW）在2021年1月8日至15日期间上涨1.12%，沪深300指数下跌0.68%，建材板块超额收益为1.8%。
• 重点公司如中国巨石、北新建材、东鹏控股、海螺水泥等表现较好，涨幅居前。

2. 行业数据

• 上市公司数量：82家
• 行业总市值：12914亿元
• 行业流通市值：10720亿元

3. 重点公司表现

4. 投资逻辑

• 玻纤：受益于海外需求复苏和国内库存低位，预计价格和利润将有弹性。
• PVC地板：出口增长显著，海象新材具备成本和渠道优势。
• 石膏板：受益于竣工修复，价格弹性充足，北新建材表现突出。
• 水泥：关注龙头企业的价值和资产负债表修复机会。
• 玻璃：供需两旺，旗滨集团具备成长性。
• 品牌建材：关注渠道、品牌和产品结构优化带来的增长。
• 新材料：石英玻璃、碳纤维等具备高成长性，受益于高增长领域需求。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体市场需求。
• 疫情导致需求低于预期：影响工程开工率和销售。
• 限产放松与新增产能风险：可能对行业景气度造成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：可能影响企业盈利能力。

投资评级说明

行业评级

总结

建材行业在2021年初呈现一定的景气度，主要受益于竣工修复、需求复苏及行业集中度提升。分析师建议投资者重点关注玻纤、石膏板、水泥、玻璃、品牌建材及新材料等细分领域，其中玻纤和PVC地板行业受益于海外制造业复苏，石膏板和玻璃行业受益于国内需求恢复，品牌建材与新材料具备长期成长性。同时，需警惕宏观经济下行、疫情、限产放松及资金周转等风险。