20210124-中泰证券-建材行业周报_泰山石膏提价；关注年报业绩预告高增龙头_26页_2mb

建材行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2021年初建材行业的市场走势、重点公司业绩表现及未来投资策略，重点推荐具备高增长潜力和盈利弹性的行业及个股。

主要观点

行业整体情况

• 上市公司数：82家
• 行业总市值：12926亿元
• 行业流通市值：10757亿元
• 建材板块在2021年1月15日至22日期间，SW指数涨幅为0.75%，而沪深300指数涨幅为2.05%，建材板块相对表现落后，超额收益为-1.3%。
• 建材行业整体呈现供需偏紧态势，部分细分行业如玻纤、玻璃、水泥等景气度较高，但部分区域因季节性因素及疫情影响，市场需求有所减弱。

投资策略

1. 推荐玻纤和PVC地板行业：行业处于1-2年的景气上行周期，国内和海外需求复苏，预计2021年业绩将保持增长。
2. 推荐石膏板龙头：泰山石膏提价，预计2021年价格弹性带来的业绩增长显著，北新建材2020年业绩超预期，2021年有望继续受益于竣工修复。
3. 推荐品牌建材龙头：如伟星新材、东鹏控股、东方雨虹、三棵树等，具备品牌、渠道、成本等优势，具备较强的成长性。
4. 水泥行业：整体需求边际弱化，但龙头如海螺水泥、华新水泥具备较强的安全边际，建议关注。
5. 新材料板块：重点推荐石英玻璃、碳纤维等，尤其关注菲利华、石英股份等，其在半导体、光伏等领域具备高成长潜力。

关键信息

重点公司表现

重点行业动态

• 玻纤行业：国内均价有望维持高位，海外均价可能超预期恢复，2021年全球新增产能预计不超过50万吨。中国巨石、中材科技、长海股份值得关注。
• 水泥行业：2021年全国水泥均价环比下降0.5%，出货率49.18%，库容比56.13%。华东、中南地区出货率下降明显，北方地区受疫情影响，市场需求减弱。
• 玻璃行业：全国建筑用白玻均价2086元，环比下降82元，同比上涨429元。行业库存2912万重箱，库存天数10.82天。玻璃行业景气度延续，旗滨集团值得关注。
• 品牌建材：东方雨虹、北新建材、三棵树等企业积极扩张品类，具备较强的盈利能力和成长性。
• 新材料：石英股份、菲利华等在半导体、光伏等领域具备高成长性，建议重点关注。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
• 疫情导致需求低于预期：特别是对建材行业的下游需求造成影响。
• 限产放松与新增产能：可能对行业景气度造成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：可能影响企业盈利能力和现金流。

投资建议

• 增持：中国巨石、北新建材、伟星新材、石英股份等。
• 买入：海螺水泥、东鹏控股、海象新材、坚朗五金等。
• 关注：科顺股份、蒙娜丽莎、天山股份、中国建材等。

图表参考

• 图表1：建筑材料行业市场表现
• 图表2：本周中泰建材行业个股涨幅前五
• 图表3：本周各行业板块涨跌幅及估值
• 图表4：2020年建材上市公司业绩预告及快报
• 图表5：全国水泥P·O42.5含税价
• 图表6：全国水泥库容比
• 图表7：全国玻璃均价
• 图表8：全国玻璃库存变动走势图
• 图表9：全国玻璃产能及产能利用率
• 图表10：PPI当月同比：玻纤制造业
• 图表11：原油价格
• 图表12：乙烯、丙烯现货价
• 图表13：沥青期货结算价
• 图表14：PVC期货结算价
• 图表15：碳黑N550价格
• 图表16：白炭黑市场价
• 图表17：碳素价格
• 图表18：钛白粉现货价

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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