20220918-开源证券-医药生物行业周报_关注医疗新基建_严肃医疗服务及全球化出海机遇的板块机会_14页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年医药生物行业的投资机会，分析了当前市场环境、政策影响及各细分板块的表现。整体来看，医药板块在政策稳定、估值合理及业绩企稳的背景下，三、四季度业绩预期乐观。报告指出，市场选股逻辑已从传统的“选赛道、选龙头”转向“估值-业绩性价比”，大小市值企业均有投资机会。

主要观点

1. 关注三大板块机会

• 医疗新基建：受益于政策支持与市场需求增长，是当前最具潜力的板块之一。
• 严肃医疗服务：基于医院良好的口碑和就医刚需，具有稳定的增长前景。
• 全球化出海机遇：国内企业在全球供应链中具备成本优势，有望在全球市场中获得更大发展。

2. 口腔种植服务价格调整

• 国家医保局发布通知，对口腔种植医疗服务价格进行调整，三级公立医疗机构单颗种植牙价格调整至4500元以内，降幅温和。
• 政策鼓励技耗分离，推动耗材价格市场化，促进医疗服务质量提升。
• 优质民营医疗机构在特定条件下可享受价格放宽，核心竞争力进一步凸显。

3. 估值与业绩分析

• 估值已调整至合理区间，部分企业PE和PEG指标显示未来增长潜力。
• 医疗器械板块表现相对稳健，跌幅最小，受益于医疗新基建及国产替代加速。
• 医药外包服务、生命科学上游、生物制品等板块在估值与业绩上均有积极表现。

关键信息

推荐标的

• 推荐标的：迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、采纳股份、昌红科技、康拓医疗、益丰药房、老百姓、皓元医药、药石科技、博腾股份、康龙化成、义翘神州、翔宇医疗、国际医学、海吉亚医疗、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、中国中药。
• 受益标的：微创医疗、联影医疗、华大智造、惠泰医疗、微创电生理、微创机器人、天智航、通策医疗、乐普医疗、威高骨科、正海生物、大博医疗、奥精医疗、一心堂、大参林、健之佳、爱美客、华熙生物、同仁堂、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、济川药业。

风险提示

• 行业黑天鹅事件
• 疫情恶化影响生产运营

板块表现

1. 医药生物板块

• 本周医药生物同比下跌5.71%，表现弱于上证指数1.56个百分点。
• 医药生物估值为21.61倍，对全部A股溢价率为77.05%。

2. 医疗器械子板块

• 跌幅最小，下跌3.55%。
• 平均PE为39.8/27.9/21.6倍，平均PEG为1.3/1.0/0.9倍。

3. 医药外包服务板块

• 平均PE为44.0/32.3/23.5倍，平均PEG为1.1/1.0/0.7倍。
• 重点推荐企业包括康龙化成、博腾股份、药石科技、皓元医药、药明康德、泰格医药、凯莱英、九洲药业、昭衍新药、美迪西、百诚医药、阳光诺和、诺泰生物、和元生物等。

4. 生命科学上游板块

• 平均PE为42.1/30.9/23.0倍，平均PEG为1.1/0.8/0.8倍。
• 重点推荐企业包括义翘神州、百普赛斯、诺唯赞、药康生物、南模生物、纳微科技、阿拉丁、泰坦科技、洁特生物、优宁维、东富龙、楚天科技等。

5. 生物制品板块

• 平均PE为38.3/25.9/21.5倍，平均PEG为1.6/0.8/0.7倍。
• 重点推荐企业包括智飞生物、长春高新、华兰生物、康泰生物、沃森生物、康华生物、天坛生物、康希诺、派林生物、博雅生物、我武生物、特宝生物、欧林生物、神州细胞-U、荣昌生物、君实生物-U、百济神州-U等。

6. 化学制药板块

• 平均PE为28.8/21.9/17.2倍，平均PEG为0.9/1.0/0.8倍。
• 重点推荐企业包括东诚药业、复星医药、恒瑞医药、丽珠集团、人福医药、健友股份、科伦药业、华润双鹤、恩华药业、华海药业、信立泰、贝达药业、华特达因、司太立、海思科、博瑞医药、九典制药、键凯科技等。

7. 医疗服务板块

• 平均PE为36.8/37.9/27.2倍，平均PEG为1.9/1.2/1.1倍。
• 重点推荐企业包括国际医学、盈康生命、美年健康、爱尔眼科、通策医疗、何氏眼科、金域医学、迪安诊断、润达医疗等。

8. 医药商业板块

• 平均PE为19.3/15.8/11.0倍，平均PEG为1.0/0.7/0.5倍。
• 重点推荐企业包括老百姓、益丰药房、九州通、大参林、漱玉平民、一心堂、健之佳、百洋医药、国药股份、柳药股份、上海医药、国药一致、达嘉维康等。

9. 中药板块

• 平均PE为21.8/17.6/14.3倍，平均PEG为0.8/0.9/0.8倍。
• 重点推荐企业包括信邦制药、羚锐制药、寿仙谷、新天药业、以岭药业、天士力、东阿阿胶、云南白药、仁和药业、九芝堂、华润三九、奇正藏药、众生药业、同仁堂、太极集团、西藏药业、中新药业、白云山、昆药集团、片仔癀、康缘药业、江中药业、健民集团、珍宝岛等。

10. 港股医疗服务板块

• 平均PE为18.2/25.1/26.1倍，平均PEG为0.7/0.7/0.4倍。
• 重点推荐企业包括爱帝宫、海吉亚医疗、锦欣生殖、京东健康、阿里健康、药明康德、华润医疗、平安好医生、环球医疗等。

11. 港股医药商业板块

• 平均PE为8.0/7.0/6.1倍，平均PEG为0.7/0.5/0.4倍。
• 重点推荐企业包括国药控股、上海医药、国药一致等。

12. 港股中药板块

• 平均PE为9.1/8.1/7.0倍，平均PEG为0.7/0.7/0.6倍。
• 重点推荐企业包括中国中药、白云山、同仁堂科技、同仁堂国药等。

13. 港股医美板块

• 平均PE为29.0/21.7/17.1倍，平均PEG为0.2/0.6/0.8倍。
• 重点推荐企业包括复锐医疗科技、医思健康、四环医药、时代天使等。

总结

整体来看，医药生物行业在政策稳定、估值合理及业绩企稳的背景下，具备良好的投资机会。重点推荐医疗新基建、严肃医疗服务及全球化出海机遇板块中的企业，同时关注口腔种植服务价格调整对优质医疗机构的利好。各细分板块的PE和PEG指标显示，部分企业估值合理，未来增长潜力较大，值得投资者重点关注。