20220918-财通证券-建筑装饰行业投资策略周报_8月基建明显提速_继续看好施工产业链需求弹性_3页_276kb

投资评级总结

核心内容概述

本报告由分析师毕春晖撰写，主要分析2022年1-8月中国固定资产投资数据，特别是基建投资与房地产竣工情况，并给出相应的投资建议。整体评级为“看好（维持）”，表明对相关行业及公司的未来表现持积极态度。

主要观点

基建投资持续回暖

• 市场表现：2022年1-8月，狭义和广义基建投资累计同比分别增长8.3%和10.4%，环比分别增长0.9pct和0.8pct。
• 增长动力：
  1. 政策性开发性金融工具的投放带动了投资增长，已落实3000亿元资金，支持900多个项目，计划总投资超3万亿元。
  2. 基础设施到位资金增加，国家预算内资金同比增长36.2%，基础设施到位资金同比增长17.4%，环比增长1.7个百分点。
  3. 新开工项目数量显著增加，前8月新开工项目达5.2万个，同比增长1.2万个，环比增加7896个。
  4. 投资计划金额增长较快，前8月基建新开工项目计划总投资同比增长16.6%，其中亿元及以上项目增长18.8%。
• 展望：随着资金加快投入使用，Q3基建投资有望提高至两位数，传统基建投资强度也将提升。

房地产竣工端改善

• 数据表现：2022年1-8月房地产开发投资、新开工面积、竣工面积、商品房销售面积同比分别下降7.4%、37.2%、21.1%、23.0%。
• 政策效果：竣工同比降幅收窄，降幅比前7月减少2.2pct，显示“保交楼”政策开始显现成效。
• 原因分析：
  1. 房地产企业到位资金降幅收窄。
  2. 地方保交楼工作稳步推进，部分施工期超过2年的项目即将交付，投资增速有所加快。
• 展望：随着政策进一步落地，竣工产业链有望率先受益。

关键信息

• 投资建议：重点关注工程企业及上游材料供应商，尤其是利润弹性较大的材料供应商。
• 推荐股票：
  • 中长期赛道景气：鸿路钢构（002541.SZ）、志特新材（300986.SZ）、华铁应急（603300.SH）
  • 新能源产业链布局：苏文电能（300982.SZ）、中国电建（601669.SH）、中国化学（601117.SH）、北方国际（000065.SZ）
  • 估值便宜、竞争力强的工程链龙头：中国建筑（601668.SH）、华阳国际（002949.SZ）、华设集团（603018.SH）、山东路桥（000498.SZ）

风险提示

• 稳增长政策力度不及预期
• 疫情反复影响经济复苏节奏

投资评级标准

行业评级标准

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