20251207-华泰期货-石油沥青周报_市场维持弱势_等待冬储需求释放_7页_1mb

石油沥青周报 2025-12-07 总结：

核心观点：市场维持弱势，等待冬储需求释放。沥青期货价格已降至相对低位，下行空间或有限，但反弹需依赖更多刺激因素。

市场分析：

• 期货市场：盘面低位弱势震荡运行，BU主力合约周度跌幅1.6%，成本端支撑不足。
• 供应：中国92家沥青炼厂数环比增加0.6%，部分企业如河北鑫海停产、山东胜星转产渣油，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.9%，环比微升。
• 需求：终端需求疲软，冬季进一步下滑；短期天气晴朗可能支持华北、山东及周边地区赶工，但需求增量有限；南方刚性需求稳定，但资金问题限制增长；预计冷空气增强将减少北方需求，冬储合同逐步释放。
• 库存：国内样本厂库库存62.6万吨，社会库库存105.5万吨，较上周小幅减少0.6%。

策略：单边中性，建议等待底部信号夯实。无跨品种、跨期、期现或期权策略。

风险：原油价格波动、宏观因素、中东地缘冲突、原料供应不确定性、炼厂开工率变动等超出预期的风险。