20260227-华泰期货-石油沥青日报_终端需求维持弱势_等待地缘局势明朗_8页_1mb

沥青市场总结

核心内容

近期沥青市场整体维持弱势，终端需求疲软，现货市场观望情绪浓厚。沥青期货价格在短期波动中呈现震荡偏强趋势，但市场对地缘政治局势的担忧成为主要影响因素。

市场分析

1. 期货收盘情况

   • 2月26日，沥青期货主力BU2604合约收盘价为3357元/吨，较昨日结算价下跌4元/吨，跌幅为0.12%。
   • 持仓量为116226手，环比下降25224手；成交量为163182手，环比上升42098手。

2. 现货价格情况

   • 卓创资讯数据显示，各区域重交沥青现货结算价如下：
     • 东北：3506—3700元/吨
     • 山东：3230—3300元/吨
     • 华南：3220—3350元/吨
     • 华东：3250—3300元/吨
   • 昨日华北及山东地区沥青现货价格下跌，其余区域基本持稳。

3. 市场影响因素

   • 终端需求：节后沥青刚性需求低迷，终端消费疲软，抑制价格上行。
   • 成本端：市场主要矛盾集中在成本端，原油价格波动对沥青成本影响显著。
   • 地缘政治：美伊冲突升级或美国对伊朗采取军事行动可能引发原油供应中断，带来上行风险。反之，局势缓和将使市场回归基本面定价。
   • 库存与产量：沥青炼厂及社会库存处于较高水平，产量数据波动较小，显示市场供应相对稳定。

策略建议

• 单边策略：短期震荡偏强，需密切关注伊朗局势发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确策略建议。

风险提示

主要风险包括：

• 原油价格大幅波动
• 地缘政治冲突升级
• 宏观经济风险
• 海外原料供应风险
• 沥青终端需求变动
• 装置开工负荷变动

图表说明

文档中包含多张图表，涵盖以下内容：

• 各区域重交沥青现货价格（图1-6）
• 石油沥青期货指数及主力合约收盘价（图7-8）
• 近月合约收盘价及月差（图9-10）
• 沥青期货成交持仓量（图11-12）
• 国内沥青周度产量及独立炼厂产量（图13-14）
• 山东、华东、华南、华北沥青产量（图15-18）
• 国内沥青消费情况（道路、防水、焦化、船燃）（图19-22）
• 沥青炼厂及社会库存（图23-24）

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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