20210109-中泰证券-钢铁行业周报_钢市高位震荡_13页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

行业概述

• 钢铁行业在2021年初保持高位震荡态势。
• 评级为中性，维持不变。
• 本周申万钢铁板块上涨4.09%，上证综指上涨2.79%，沪深300指数上涨5.45%，钢铁板块跑输沪深300指数1.36PCT。
• 行业总市值为779,675.60百万元，流通市值为632,005.63百万元。

钢价走势

• 钢价小幅上行，Myspic综合钢价指数周环比上升0.86%。
• 螺纹钢价格为4490元/吨，周环比上升0.22%；热轧卷板价格为4700元/吨，周环比上升2.17%。
• 钢价处于绝对高位，贸易商冬储意愿相对不足，短期上行推力有限，价格可能维持高位震荡。

矿价走势

• 铁矿石价格明显反弹，Platts62%价格为171.75美元/吨，周环比上升12.55美元/吨。
• 高品位与低品位铁矿石价差扩大。
• 天津准一冶金焦价格为2650元/吨，周环比上升100元/吨；废钢价格为2750元/吨，周环比上升90元/吨。

库存情况

• 五大品种社会库存897.49万吨，环比增加55.73万吨。
• 螺纹线材贡献主要库存增量。
• 厂库和社会库存均有所累积，其中社会库存增幅更大。
• 钢材表观消费量周环比小幅下滑。

成交情况

• 全国建筑钢材成交量周平均值为17.83万吨，环比增加0.37万吨。
• 成交维持弱势，受寒潮及河北疫情对物流的影响。

高炉开工率

• 全国和唐山钢厂高炉开工率分别为66.85%和67.39%，环比下降0.69PCT和0.73PCT。
• 102家电弧炉开工率69.70%，环比上升1.25%；产能利用率64.26%，环比上升3.31%。
• 唐山解除重污染天气Ⅱ级应急响应，但受疫情和利润下滑影响，开工率上行有限。

主要观点

• 钢价高位震荡：当前钢价处于高位，贸易商冬储意愿不足，导致短期价格上行动力有限。
• 需求向淡季切换：淡季期间，冬储需求决定价格走势，若冬储力度较小，后期春旺季库存环境将更有利。
• 成本端上涨：铁矿石、冶金焦、废钢等原材料价格明显上涨，对钢厂成本构成压力。
• 盈利下降：主要钢种盈利继续下降，热轧卷板毛利率降至2.15%，冷轧板降至5.34%，中厚板甚至降至-2.85%。
• 行业前景：若美国刺激政策顺利实施，将对商品市场带来提振，尤其是有色类商品，但钢铁行业仍需关注需求和库存变化。

关键信息

投资策略

• 关注钢铁股行情：继续关注宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份等。
• 资源性企业受益：上游原材料价格上涨利好资源性企业，如河钢资源、金岭矿业。
• 新材料领域：技术领先的材料类标的如永兴材料、甬金股份、云海金属、久立特材、中信特钢值得关注。

重点公司数据

重要事件

• 鞍钢股份：计提信用减值损失3.2亿元，导致2020年净利润减少2.39亿元。
• 永兴材料：控股股东持股比例被动稀释至39.6%，变动幅度超过1%。
• 甬金股份：控股股东增持公司股份0.09%。
• 钢研高纳：转让热等静压机设备，评估值为974万元，含税金额1100万元。
• 久立特材：拟回购股份1000万至2000万股，用于员工持股计划或股权激励。
• 甬金股份：全资子公司拟投资年产10万吨不锈钢钢管及配件项目，预计投资总额10.5亿元。
• 华菱钢铁：2020年12月铁、钢、材产量分别为172万吨、221万吨和214万吨，销量224万吨。
• 中信特钢：子公司参与竞买上海电气集团钢管有限公司40%股权，挂牌底价为4.00亿元。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致需求承压。
• 供给端压力增加：可能对行业利润造成影响。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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