20160613-东兴证券-建材建筑行业周报_房地产和基建拉动的需求改善PK美国经济的复苏_21页_1mb

报告摘要

房地产和基建拉动的需求改善PK美国经济的复苏

——建材建筑行业周报总结

一、核心内容概述

本报告分析了2016年6月建材建筑行业的市场动态及投资策略，指出当前行业在政府和居民加杠杆的推动下，需求改善逐步显现，PPI指数和水泥价格同比降幅持续收窄。然而，行业仍面临产能过剩压力，价格持续上涨面临阻力。整体来看，建材行业价格和需求呈现区域差异，部分公司表现优于行业平均水平。

二、主要观点

水泥市场
- 全国水泥价格震荡下行，环比回落0.16%。
- 上海、福建、湖北、重庆等地下跌10-20元/吨；江西、山东上涨10-20元/吨。
- 下游需求受持续降雨、节假日和农忙影响减弱，发货量环比下降5%-20%。
- 全国水泥库容比为70.19%，环比上升0.88个百分点，除东北、中南地区外，其他地区库存上升。
玻璃市场
- 国内浮法玻璃均价为1230.50元/吨，环比上涨0.57%。
- 光伏玻璃市场供应紧张，部分深加工厂家采购受限，寻求更多原片供应合作。
- 玻璃价格指数上升，但市场信心指数略有下降。
- 浮法玻璃库存减少，开工率上升，显示市场对玻璃的需求有所改善。
玻纤市场
- 玻璃纤维纱市场运行基本稳定，但成交一般。
- 无碱粗纱和中碱粗纱需求疲软，部分企业转向池窑项目以降低成本。
投资策略
- 组合继续推荐北新建材、东方园林、友邦吊顶和东易日盛，权重均为25%。
- 上周组合涨幅为-1.19%，超行业基准指数-0.73个百分点。
- 友邦吊顶取得绝对和相对正收益，北新建材绝对负收益但相对正收益，东方园林和东易日盛均表现不佳。

三、关键信息

1. 行业动态

水泥行业：
- 北京、天津、石家庄、太原等地水泥价格平稳，部分区域因需求减弱出现小幅回落。
- 华东地区价格涨跌互现，江西、山东价格上调，但部分企业面临出货压力。
- 中南地区库存上升，价格回落；西南地区价格略有下滑，但部分企业计划推涨。
- 西北地区价格平稳，部分企业开始限产以缓解库存压力。
玻璃行业：
- 浮法玻璃均价上涨，市场成交一般，个别厂家价格松动。
- 光伏玻璃市场稳定，原片供应紧张，深加工厂家采购受限。
玻纤市场：
- 无碱粗纱和中碱粗纱需求疲软，部分企业转向池窑项目。

2. 政策与项目动态

海南水泥产能化解：
- 海南计划在2017年底化解200万吨水泥粉磨过剩产能，已提前完成“十二五”期间淘汰任务。
- 政策重点包括严格市场准入、加强监管、支持优势企业兼并重组落后产能企业。
四川铁路建设开放：
- 四川全面放开铁路建设市场，鼓励社会资本以四种方式参与投资、建设和运营。
- 包括转让地方持股、投资建设多种类型铁路、采用PPP模式、参与运输及仓储服务。
葛洲坝海外水泥项目：
- 葛洲坝将投资哈萨克斯坦水泥项目，总投资1.78亿美元，建设日产2500吨熟料水泥生产线。
- 项目旨在改善哈萨克斯坦油井水泥依赖进口的局面。

四、行业数据与图表

1. 市场表现

申万建筑材料指数：上周涨幅-0.35%，较沪深300指数高0.44个百分点。
行业组合：上周涨幅-1.19%，超行业基准指数-0.73个百分点。

2. 库存与价格趋势

水泥库存：全国水泥库容比为70.19%，环比上升0.88个百分点，显示需求尚未完全恢复。
玻璃库存：上周浮法玻璃库存为3,367万重量箱，环比减少11万重量箱，开工率提升至67.05%。

3. 图表引用

包含多个地区水泥和煤炭价格变化趋势图（图4-图34）。
包含玻璃价格指数、库存及产能变化图（图42-图45）。
包含玻纤市场行情图（图46-图48）。

五、分析师信息

分析师：赵军胜
执业证书编号：S1480512070003
联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
研究背景：中央财经大学经济学硕士，东兴证券资深分析师，多次获得行业评选奖项。

六、行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%
- 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%至+5%
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%至+5%
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

七、总结

建材建筑行业在2016年6月表现出一定的复苏迹象，主要受益于房地产和基建投资拉动的需求改善。尽管水泥价格有所回落，但整体市场趋势向好，PPI指数和水泥价格同比降幅收窄。玻璃行业则保持稳定，部分细分市场如光伏玻璃供应紧张。行业政策持续推动产能优化和市场开放，为行业长期发展提供支撑。投资策略上，推荐关注北新建材、东方园林、友邦吊顶和东易日盛等龙头企业，同时需关注区域市场供需变化及库存压力。

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