2024-12-17-联合资信-中资离岸债券市场月报（2024年11月）_单月发行创年内新高_二级市场回报率持续攀升_16页_3mb

单月发行创年内新高，二级市场回报率持续攀升

主要观点总结

• 一级市场动态：2024年11月中资离岸债券发行规模达158.49亿美元，创年内月度最高记录，环比增长超过40%，同比增长小幅下跌。城投企业再融资需求强劲，占发行总额约38.34%，美元债和人民币债发行占比双双上升。

• 二级市场表现：中资美元债总回报率上升至7.22%，主要受益于跨境融资政策出台，提振市场情绪。投资级债券回报率提升幅度较大，而高收益级债券回报率略有下滑。各板块回报率波动：金融板块和房地产板块表现不一，房地产板块中有负回报。

• 市场和风险环境：美债收益率走势下降，美元指数震荡上行，离岸人民币贬值。信用风险主要集中在房地产板块，部分出险房企如远洋集团和宝龙地产取得重组进展。12月到期偿付压力减轻，主要为金融和城投板块。

• 其他观察：币种结构中美元债占比减少，人民币债增加；平均票息小幅下降；评级调整和信用级别变化有发生，但整体风险可控。

关键数据分析

• 发行规模创新高：11月发行158.49亿美元。
• 回报率指标：总回报率7.22%（同比计算）。