20210303-中国银河-建材2月行业动态报告_春季开工提前_行业旺季来临_16页_2mb

建材行业动态报告总结

核心内容

建材行业在2021年春季迎来开工提前，行业景气度明显上行，同时“十四五”规划为行业指明了发展方向。中国建筑材料联合会提出“宜业尚品、造福人类”的新理念，围绕这一目标提出了“十三个全面提升”的发展布局。行业整体处于成熟期，但细分行业仍存在不同发展阶段，如玻纤处于成长期，消费建材处于成熟期与成长期并存。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 行业集中度提升：消费建材、玻璃等细分行业龙头公司业绩高增长，行业集中度提升趋势明显。
• 春季开工提前：受就地过年政策和天气回暖影响，水泥需求提前释放，价格环比和同比上涨。
• “十四五”规划方向：调结构、新业态、打造隐形冠军是行业发展的三大方向，推动行业向高质量发展转型。
• 智能制造转型：工信部发布《建材工业智能制造数字转型行动计划（2021-2023年）》，促进建材行业与新一代信息技术融合，提升行业智能化水平。

2. 行业表现

• 经济效益改善：2020年建材行业规模以上企业营业收入同比增长0.1%，利润总额增长3.2%。
• 水泥行业：2020年全年产量同比增长1.6%，价格全年有望正增长。
• 玻璃行业：2020年平板玻璃产量同比增长1.3%，产能利用率提升，库存下降，价格指数大幅上涨。
• 消费建材：竣工端回暖带动行业需求回升，叠加行业集中度提升，消费建材龙头受益明显。

关键信息

行业数据

• 水泥：2020年12月产量2.13亿吨，同比增长6.3%；全年累计产量23.77亿吨，同比增长1.6%。
• 平板玻璃：2020年12月产量8378万重量箱，同比增长2.4%；全年累计产量9.46亿重量箱，同比增长1.3%。
• 玻纤：2020年部分公司如中国巨石、山东玻纤实现业绩增长。
• 消费建材：坚朗五金、东方雨虹等公司净利润增长显著。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 消费建材龙头：坚朗五金、伟星新材、永高股份、北新建材、蒙娜丽莎。
  • 顺周期玻纤龙头：中国巨石。
  • 光伏玻璃龙头：旗滨集团。
  • 水泥行业龙头：海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团、天山股份。

行业现状

• 行业生命周期：水泥、玻璃处于成熟期，玻纤处于成长期，消费建材部分子行业处于成长期。
• 估值情况：建材行业市盈率（TTM）为15.25倍，市净率2.33倍，整体估值相对合理。
• 财务表现：营收增速较高，杠杆率较低，货币资金增加，现金流状况良好。

风险提示

• 基建投资低于预期：可能影响水泥等建材需求。
• 行业新增产能超预期：可能压制行业价格和利润。
• 原材料价格涨幅超预期：增加企业成本，影响盈利水平。

未来展望

• 2021年行业前景：随着基建投资恢复、地产竣工回暖、春节开工提前，建材行业有望持续高景气。
• “十四五”规划影响：行业将重点推进供给侧改革、环保转型、智能制造和新业态发展，推动行业高质量发展。

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总结

建材行业在2021年春季表现出提前回暖迹象，水泥价格因需求释放和产能调整而上涨。随着“十四五”规划的推进，行业将更加注重结构优化、技术创新和智能制造。消费建材、玻纤、光伏玻璃及水泥行业龙头公司因行业集中度提升和市场需求回暖而受益，值得关注。行业整体估值合理，但需警惕基建投资、新增产能及原材料价格波动等风险。