20220612-广州期货-一周集萃—贵金属_美国通胀大超预期_贵金属价格大幅反弹_8页_978kb

贵金属研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期贵金属市场行情，重点围绕美国通胀数据超预期、海外宏观环境、资金面变化、库存情况及价差分析等方面展开。报告指出，美国5月CPI数据大幅高于预期，推动贵金属价格在周尾大幅反弹，尤其是黄金价格表现更为显著。同时，报告也对市场未来走势提出了操作建议和风险提示。

主要观点

1. 贵金属价格表现

• 外盘：COMEX黄金期货主力周涨1.35%，报1875.20美元/盎司；COMEX白银期货主力周涨0.08%，报21.93美元/盎司。
• 内盘：沪金主力11日夜盘报404.80元/克，周涨1.67%；沪银主力28日夜盘报4783元/千克，周涨1.31%。
• 汇率影响：人民币小幅贬值，内盘贵金属价格表现强于外盘。

2. 美国通胀数据超预期

• 5月美国CPI同比上涨8.6%，高于预期的8.3%和前值。
• 核心CPI同比上涨6.0%，环比上涨0.6%，表明通胀压力仍较大。
• 夏季出行旺季可能进一步推高通胀，市场对美联储后续加息预期上升。

3. 美联储加息预期增强

• 市场评估美联储后续三次会议累计加息175个基点的几率升至48.5%。
• 美国财长耶伦表示通胀“不可接受”，强调需削减赤字以对抗通胀。
• 美联储6月议息会议存在加快加息节奏的可能性，可能对贵金属价格形成压力。

4. 资金面分析

• 短期投机情绪乐观：COMEX黄金非商业净多头头寸增至175268手，白银增至17404手。
• 中长期配置资金分化：SPDR黄金ETF持仓小幅流入2.83吨，SLV白银ETF持仓小幅流出86.10吨。
• 整体持仓高位：贵金属中长期配置资金整体维持相对高位，显示投资者对避险资产的偏好。

5. 库存与价差分析

• COMEX库存分化：黄金库存小幅下降，白银库存小幅上升。
• 基差无套利机会：国内黄金与白银基差暂无明显套利机会。
• 金银比回落：金银比小幅回落，但尚未形成明确的套利信号。
• 内外盘无套利机会：内外盘贵金属价格走势未形成明显联动，套利机会有限。

关键信息

• 市场动因：美国5月CPI数据大超预期，推动贵金属价格反弹，尤其是黄金。
• 操作建议：建议沪金在407-411区间逢高轻仓试空。
• 风险因素：全球金融市场可能出现流动性问题，需密切关注。
• 数据来源：Wind、广州期货研究中心。

行情展望

• 短期：高企通胀支撑黄金避险需求，贵金属价格或继续震荡。
• 中长期：美联储可能加快加息节奏，对贵金属形成一定压制，需关注政策动向及市场反应。

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号。

分析师信息

• 分析师：李代

  • 期货从业资格：F03086605
  • 投资咨询资格：Z0016791
  • 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn

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  • 邮箱：tang.shubin@gzf2010.com.cn

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