20220305-广州期货-一周集萃—贵金属_国际油价飙涨_通胀支撑贵金属价格大幅走强_8页_1007kb

贵金属研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期贵金属市场的走势，指出国际油价飙涨和通胀预期上升是推动贵金属价格走强的主要因素。同时，报告从宏观、资金面、库存及价差等多个角度对市场进行了深入探讨，并提供了操作建议和风险提示。

主要观点

1. 短期市场表现

• 国际油价上涨：由于欧美威胁对俄罗斯原油出口实施制裁，国际油价持续上涨，推动了贵金属价格的走强。
• 贵金属价格走势：
  • COMEX黄金：周涨幅达4.62%，报1974.90美元/盎司。
  • COMEX白银：周涨幅达7.87%，报25.885美元/盎司。
  • 内盘沪金：周跌幅为0.02%，报394.64元/克。
  • 内盘沪银：周跌幅为0.18%，报5062元/千克。
• 市场预期：若俄乌冲突持续，贵金属价格将维持强势；若冲突缓和，价格或将回落。

2. 中期基本面分析

• 美国经济滞涨风险：美国ISM制造业PMI持续走弱，CPI和核心CPI创82年以来新高，PCE及核心PCE持续走强，显示美国经济面临通胀压力，且增长放缓，存在滞胀风险。
• 滞胀概率：预计二季度末至三季度中旬，美国经济有较大概率进入滞胀阶段，这将对贵金属价格形成支撑。

3. 资金面分析

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量持续净流入，显示市场对金价仍有较高期待。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF持仓量有所净流出，表明市场对银价的乐观情绪有所减弱。

4. 库存与价差

• COMEX白银库存下降：白银库存减少可能对价格形成支撑。
• 基差情况：国内黄金和白银基差均无套利机会，市场供需关系尚未出现明显错配。

关键信息

1. 市场动态

• 俄乌冲突暂歇，双方达成停火协议，建立人道主义通道，同意举行第三轮谈判。
• 世界黄金协会指出，地缘危机通常会引发黄金价格波动，但往往在事件后几个月内维持高位。

2. 操作建议

• 建议：继续持有AU2206（黄金）和AG2206（白银）的多单。

3. 风险因素

• 主要风险：美国金融市场可能出现流动性问题，影响贵金属价格走势。

行情展望

• 短期：密切关注俄乌冲突的发展，若冲突持续，贵金属价格将继续偏强；若缓和，价格可能回落。
• 中期：美国经济滞胀风险上升，贵金属价格有望继续走强。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究团队：涵盖农产品、金属、化工能源、金融衍生品及创新研究等。
• 联系方式：
  • 分析师：李代
  • 期货从业资格：F03086605
  • 投资咨询资格：Z0016791
  • 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn
  • 联系电话：020-22836112

投资咨询业务资格

• 业务资格编号：证监许可【2012】1497号

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图表目录（关键图表）

• 图表1：贵金属市场当周交易表现
• 图表2：COMEX黄金和白银期货价格继续走强
• 图表3：沪金和沪银期货价格继续走强
• 图表4：美国经济景气度变化趋势
• 图表5：欧元区经济景气度变化趋势
• 图表6：美国初请失业金人数继续下降
• 图表7：全球新冠新增感染人数持续下降
• 图表8：美国CPI及核心CPI创82年以来新高
• 图表9：美国PCE及核心PCE持续走强
• 图表10：美元指数及人民币兑美元汇率
• 图表12：SPDR黄金ETF持仓继续净流入
• 图表13：SLV白银ETF持仓净流出
• 图表14：COMEX黄金多头持仓上升
• 图表15：COMEX白银净多头持仓上升
• 图表17：COMEX白银库存下降
• 图表18：国内黄金基差暂无套利机会
• 图表19：国内白银基差暂无套利机会
• 图表20：金银比高位震荡
• 图表21：内外盘暂无套利机会

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。

研究中心简介

• 广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 与监管部门、政府部门、行业协会、交易所、高校及研究机构保持广泛合作，推动期货市场发展。
• 未来将继续依托股东资源优势，优化研究模式，提升服务能力。

广州期货业务单元一览

• 交易所会员资格：
  • 大连商品交易所（会员号：0225）
  • 郑州商品交易所（会员号：0225）
  • 上海期货交易所（会员号：0338）
  • 上海国际能源交易中心（会员号：8338）
  • 中国金融期货交易所（会员号：0196）
• 业务范围：商品期货和期权、金融期货、资产管理、银行间债券市场交易、风险管理子公司业务。
• 主要业务单元联系方式详见表格。

总结

本报告从短期和中期角度分析了贵金属市场的走势，指出国际油价上涨和通胀预期是推动贵金属价格走强的主要因素。同时，通过分析美国经济基本面、资金面、库存及价差，认为短期内贵金属价格仍将偏强，中期则有望因美国经济滞胀而继续上涨。报告还提供了操作建议，并提示了相关风险。