20220103-华安期货-贵金属周报_供应链矛盾携手高通胀_继续支撑金价_12页_1004kb

贵金属周报总结

核心内容概述

本报告为2022年1月3日发布的《贵金属周报》，主要分析了当前全球疫情形势、主要经济体的货币政策与财政政策、通胀数据及对贵金属（黄金与白银）价格的影响。报告指出，尽管加息预期对黄金构成一定压力，但供应链矛盾与高通胀仍是支撑金价的关键因素。同时，报告提供了下周的行情展望与操作建议。

主要观点

1. 疫情形势持续影响市场

• Omicron变异株仍在欧美地区持续传播，感染人数上升，死亡人数温和走高，疫情不确定性仍存。
• 疫苗接种率提升对疫情有所缓解，但部分国家（如美国、法国）仍面临严峻挑战，甚至可能采取更严格的防疫措施。
• 新德里等地区疫情恶化，可能触发“全面宵禁”政策。

2. 货币政策对金价影响

• 英国央行率先加息15个基点，推动利率上升。
• 美联储维持利率不变，但加快Taper（缩减资产购买规模），并淡化加息信号。
• 欧央行按兵不动，等待经济进一步复苏。
• 尽管加息预期存在，但金价未出现明显下跌，表明市场暂时消化了加息压力，仍以通胀逻辑为主导。

3. 财政政策与经济复苏

• 拜登的“重建美好未来法案”受阻，对经济复苏预期形成打压。
• 美国就业市场复苏良好，但供应链问题和高通胀仍是主要挑战，短期内难以缓解。

4. 通胀数据持续走高

• 美国11月核心PCE物价指数同比升至4.7%，创1989年以来新高。
• CPI同比升6.8%，为1982年6月以来最高水平。
• PPI同比升9.6%，刷新历史记录，显示通胀压力持续加剧。
• 欧元区制造业PMI回落至58.0，但整体仍保持扩张态势。

5. 贵金属表现

• 国内黄金：沪金AU2202本周收盘374.70元/克，周涨0.50%。
• 国内白银：沪银AG2206本周收盘4880元/千克，周涨0.41%。
• 国际黄金：COMEX黄金期货周涨1.04%，全年累计下跌3.41%。
• 国际白银：COMEX白银期货周涨1.81%，全年累计下跌11.95%。
• 贵金属整体震荡偏强，主要受通胀预期支撑。

关键信息

1. 财政与货币政策动态

• 英国央行：加息15个基点至0.25%，维持购债计划。
• 美联储：加快Taper（每月缩减300亿美元资产购买），加息预期未明确。
• 欧央行：维持利率不变，但计划逐步缩减购债规模。
• 新兴市场：巴西、墨西哥、阿根廷等国家纷纷加息，以应对资本外流风险。
• 中国央行：12月15日全面降准0.5个百分点，支持经济平稳复苏。

2. 经济数据表现

• 美国就业数据：初请失业金人数降至19.8万人，续请失业金人数降至171.6万人，就业市场复苏良好。
• 美国通胀数据：CPI、PPI、核心PCE均创历史新高，显示通胀压力持续。
• 日本工业生产：11月环比增长7.2%，创历史新高，显示经济韧性。
• 美国商品贸易逆差：11月达978亿美元，创历史新高，反映进口需求强劲。

3. 市场展望与操作建议

• 下周货币政策处于空窗期，供应链问题未解，通胀仍具支撑力。
• 疫情对市场的影响被疫苗进展部分对冲，市场或继续交易通胀逻辑。
• 金价预计震荡偏强，操作建议为观望。

行情展望与建议

• 黄金：建议投资者保持观望态度，关注通胀数据与货币政策动向。
• 白银：同样受益于通胀支撑，但波动性可能高于黄金，需谨慎操作。
• 市场情绪偏向通胀逻辑，短期内贵金属价格或温和反弹。

数据来源与编制信息

• 报告编制：华安期货投资咨询部
• 分析师：刘广远、曹晓军、闫丰
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@haqh.com
  • 电话：0551-62839067

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本报告基于公开资料整理，力求准确，但不保证其完整性与准确性。投资决策需结合个人情况，报告不构成投资建议，投资风险自负。