20220123-华安期货-饲料养殖周报_悲观预期_蛋价低位震荡_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本周饲料养殖周报主要围绕豆粕、玉米、鸡蛋和生猪等主要农产品的市场行情、投资策略、行业资讯、库存、基差、波动率及生产利润等方面进行分析。报告指出，整体市场受春节效应、天气因素、疫情及政策影响，呈现出震荡偏弱的态势。

主要观点与市场分析

1. 豆粕市场

• 价格走势：美豆出口和压榨需求好转，但南美天气不确定性较大，美豆高位震荡。国内豆粕库存环比回落，主要因春节备货启动。
• 库存情况：截至1月14日，豆粕库存为37.63万吨，较上周减少23.76%。
• 投资策略：短期豆粕价格受外盘支撑偏强震荡，建议持有牛市价差组合。
• 基差：华东、华北基差小幅下跌，华南因供应紧张，基差大幅上涨至580元/吨。
• 利润：当前豆粕现货榨利稳定，为146元/吨。

2. 玉米市场

• 价格走势：国内玉米期价震荡上行，受国际局势（如汤加火山）和国内农户节前变现需求影响。
• 库存情况：截至1月12日，深加工企业库存为554.6万吨，周比增加5.57%。港口库存增加，广东外贸库存周比增加2.83%，内贸库存周比增加39.22%。
• 投资策略：建议C2205合约观望，或逢低买入，同时可买入看跌期权。
• 基差：玉米基差震荡走弱，现货价和期货价均上涨。
• 利润：玉米生产利润尚未明显改善，需关注成本变化。

3. 鸡蛋市场

• 价格走势：鸡蛋期价震荡下行，养殖户积极淘汰老鸡，补栏增加，节前备货接近尾声，蛋价不涨反跌导致市场情绪悲观。
• 投资策略：05合约偏空参与，或观望为主。
• 基差：鸡蛋基差走弱，价格底部有成本支撑，预计节后蛋价承压。
• 供需预期：供需宽松，蛋价短期维持偏弱震荡。

4. 生猪市场

• 价格走势：生猪价格止跌企稳，部分区域出现反弹，但整体供应充足，反弹幅度受限。
• 预警信息：猪粮比价进入过度下跌三级预警区间，国家发改委已发布预警。
• 投资策略：养殖利润稍有回暖，但需关注成本变化，建议谨慎参与。
• 市场影响：春节临近，猪肉鲜销需求增加，但集中出栏减少，供应下降。

关键信息汇总

行业资讯

• NOPA：12月美压榨行业大豆压榨量创纪录高位，达1.86438亿蒲。
• USDA：巴西大豆产量预估下调至1.36亿吨，阿根廷大豆播种进度达97%。
• 阿根廷：大豆和玉米出口关税减免，因干旱影响。
• 中国政策：农业农村部强调农民增收，重点发展农产品加工业和乡村休闲旅游业。

库存数据

• 大豆：预计1月进口量为708.5万吨，2月为670万吨，3月为660万吨。
• 豆粕：库存环比减少23.76%，同比减少43.2%。
• 玉米：深加工企业库存周比增加5.57%，港口库存持续增加。

基差与波动率

• 豆粕基差：华东、华北小幅下跌，华南大幅上涨至580元/吨。
• 玉米基差：震荡走弱，现货价和期货价均上涨。
• 波动率：豆粕05合约历史波动率为18.01%，玉米05合约为11.21%。建议买入看跌期权获取波动率和方向收益。

生产利润

• 大豆压榨：现货榨利稳定，为146元/吨。
• 鸡蛋与肉鸡：鸡蛋基差走弱，肉鸡利润处于盈亏平衡点附近。
• 生猪养殖：利润稍有回暖，但需关注饲料成本变化。

投资策略建议

免责声明

本报告基于公开可获得资料编制，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hagh.com
  • 电话：0551-62839067