20220805-华安期货-饲料养殖周报_消费不旺_猪价震荡运行_8页_5mb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本报告为2022年8月5日发布的饲料养殖周报，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场分析、投资策略及行业资讯，同时提供库存、基差、波动率和生产利润等关键数据。报告旨在为投资者提供市场动态和策略建议。

主要观点与市场分析

1. 豆粕市场

• 市场动态：美豆主产区干旱影响单产，支撑豆粕走势。印尼棕榈油出口政策拖累豆油价格，导致油厂抛油挺粕。
• 库存情况：豆粕库存持续去化，油厂开机稳定，预计后续需求将好转。
• 基差情况：豆粕远月基差较上周上升100个点，未来到港减少且成交高，基差有望继续走高。
• 投资策略：建议买入豆粕看涨期权。

2. 玉米市场

• 市场动态：受高温干旱影响，玉米产量预期下降，供应趋紧。下游需求改善，企业逐步补库。
• 库存情况：北方四港玉米库存减少，广东港内贸玉米库存下降，外贸玉米库存上升。
• 基差情况：玉米基差走弱，期价在成本附近震荡，基差走势受市场情绪和国内抛储影响。
• 投资策略：玉米波动率走低，可持有看跌期权管理下跌风险。

3. 鸡蛋市场

• 市场动态：鸡蛋供需收紧，处于消费旺季，但09月合约面临交割压力，买方接货意愿不高。
• 基差情况：鸡蛋基差走强，期价预期走弱，现货消费旺季支撑基差上涨。
• 投资策略：建议JD2209合约逢高布空。

4. 生猪市场

• 市场动态：猪价进入震荡行情，消费淡季，但旺季即将来临，屠宰企业有补库需求。
• 价格走势：猪价处于新一轮上升周期起点，总体易跌难涨，下方空间有限。
• 投资策略：短期猪价震荡，但旺季需求将提供支撑。

关键信息

行业资讯

• 美国大豆出口：7月28日当周，美国2021/2022年度大豆出口销售净减少，但2022/2023年度出口销售净增，显示新作出口预期良好。
• 美国豆粕出口：豆粕出口销售净增，但装船量较预期偏低，市场对出口恢复持谨慎态度。
• 美国玉米生长情况：优良率降至61%，较市场预期和去年同期偏低，单产下调预期，玉米减产风险增加。
• 乌克兰玉米出口：已授权三艘运粮船从乌克兰起航，预计运送58041吨玉米，对全球玉米市场有一定提振作用。

库存情况

• 豆粕库存：油厂库存持续下降，预计下半年需求旺季将带动进一步去库。
• 玉米库存：北方四港库存减少，广东港内贸库存下降，外贸库存上升，整体库存压力有所缓解。

基差分析

• 豆粕基差：远月基差走高，反映市场对供应紧张的预期。
• 玉米基差：走弱，期价在成本附近震荡。
• 鸡蛋基差：走强，反映现货消费旺季对期价的压制。

波动率分析

• 豆粕波动率：1M历史波动率上升，隐含波动率下降，市场情绪偏弱。
• 玉米波动率：1M历史波动率下降，隐含波动率也走低，市场风险偏好下降。

生产利润

• 大豆&玉米：大豆压榨利润亏损，玉米淀粉利润多数亏损，加工企业停机减产。
• 禽类&生猪：蛋鸡和肉鸡养殖利润均上涨，生猪养殖利润处于高位，但受玉米和豆粕价格反弹影响，整体养殖利润难以大幅上升。

下周关注重点

• 宏观风险：外围市场波动可能影响整体农产品走势。
• 天气因素：新作产区高温干旱持续，可能进一步影响产量。
• 出口恢复：乌克兰玉米出口恢复情况，以及国内玉米抛储政策。
• 需求变化：下游需求逐步恢复，特别是玉米和豆粕在旺季备货背景下的表现。

投资策略建议

• 豆粕：买入看涨期权，受益于供应紧张和基差走高。
• 玉米：持有看跌期权，应对可能的下跌风险。
• 鸡蛋：JD2209合约逢高布空。
• 生猪：关注旺季需求，短期震荡，下方支撑较强。

免责声明

本报告基于公开可获得资料编制，力求准确，但不保证信息的准确性与完整性。据此投资，责任自负，不构成个人投资建议。

编制信息

• 分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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