20250629-国盛证券-房地产C-REITs周报_存量市场回调_新发产品涨幅达上限_9页_3mb

房地产行业：C-REITs周报总结

REITs指数表现: 本周中证REITs全收益指数下跌1.38%，收于1109.1点；中证REITs(收盘)指数下跌1.46%，收于880.9点。本周沪深300、恒生等指数上涨或下跌分化，REITs全收益指数在相关行业中排行第6。本年中证REITs全收益指数涨幅14.59%，REITs全收益指数在行业中排行第2。

行业走势: 本周恒生地产建筑业涨幅最高，达到3.91%。本年恒生指数涨幅最高，达到21.06%。整体市场表现显示REITs处于回调状态，但仍受益于低利率环境。

REITs二级市场表现: 本周C-REITs二级市场下跌，周均涨跌幅-0.86%，仓储物流和消费基础设施板块领跌。新上市产品如金亦庄产业园REIT和中金中国绿发商业REIT以涨停封板。总市值约2060.7亿元，平均单只市值30亿元。市政水利板块交易活跃，日均成交量179.5万股，日均换手率0.8%。

REITs估值表现: 本周中债IRR较高的REITs包括华夏中国交建REIT（11%）。P/NAV区间0.7-1.9，高估值REITs如中金厦门安居REIT（1.9），低估值为华夏中国交建REIT（0.7）。估值数据反映市场分化。

投资建议: 看好2025年低利率环境和宏观修复，建议综合考虑资产韧性、二级市场价格和P/NAV选择投资标的。重点关注弱周期资产如仓库物流和产业园板块，以及政策主题下的强周期资产，以捕捉市场复苏机会。

风险提示: 政策执行不及预期可能导致REITs市场效果不佳，基础设施项目运营风险和测算误差风险需关注，如有投资，应评估潜在影响。