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期市周度观察总结

核心内容概述

本报告由国联期货大宗商品服务团队发布，内容涵盖贵金属、农产品、工业品等多个市场板块，分析了各品种的市场表现、影响因素及未来走势。整体来看，市场呈现“宏观偏空、短期反弹”的格局，部分品种如棉花、豆粕、白糖等维持看多预期，而贵金属、橡胶、动力煤等则面临调整压力。

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主要观点与关键信息

贵金属

• 市场表现：COMEX黄金、白银价格周内小幅反弹，但整体仍处于空头格局。
• 影响因素：
  • 美元指数处于强势周期，美联储Taper预期增强。
  • 美国经济复苏良好，通胀预期减弱，金价承压。
  • 中长期看，黄金已进入调整周期，市场等待美联储政策信号。
• 结论与策略：
  • 短期反弹是空头回补机会，黄金强于白银。
  • 建议维持空头思路，关注美元走势及美联储政策。

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农产品

棉花

• 市场表现：郑棉周内小幅下跌，但整体维持看多格局。
• 影响因素：
  • 国内需求预期回暖，“金九银十”旺季可能推动价格上行。
  • 新棉上市价格预计高于去年，存在抢收预期。
  • 国际供应偏紧，外糖价格对郑糖形成支撑。
• 结论与策略：
  • 短期调整，中长期看涨。
  • 17200-17400区间可考虑多单介入。

生猪

• 市场表现：期货价格再创新低，现货价格持续走弱。
• 影响因素：
  • 产能恢复，但消费疲软，需求未明显改善。
  • 能繁母猪存栏首次下降，可能影响未来供给。
• 结论与策略：
  • 基本面不支持中长期大幅上涨，预计9月底有反弹可能。

豆粕

• 市场表现：国内豆粕价格横盘调整。
• 影响因素：
  • 美豆产量预期偏紧，天气炒作仍可能。
  • 国内需求支撑尚可，饲料产量持续增加。
• 结论与策略：
  • 技术上调整即将结束，后期有望上涨。
  • 主力合约目标价4100元/吨。

白糖

• 市场表现：郑糖价格回落，期货价格走低。
• 影响因素：
  • 国际糖市供应偏紧，外糖价格主导郑糖。
  • 国内需求回暖，但库存仍处于高位。
• 结论与策略：
  • 需等待企稳后再做多，注意短期回调风险。

橡胶

• 市场表现：期货价格再度下挫，现货价格波动较小。
• 影响因素：
  • 芯片短缺影响汽车生产，全钢轮胎开工率下滑。
  • 美联储缩债预期增强，宏观情绪偏空。
• 结论与策略：
  • 短期面临多重利空，建议等待企稳后再做多。

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工业品

铜

• 市场表现：沪铜先扬后抑，短期震荡。
• 影响因素：
  • 美联储Taper预期主导市场情绪。
  • 国内库存处于低位，短期支撑较强。
• 结论与策略：
  • 建议空单继续持有，关注杰克逊霍尔会议结果。

铝

• 市场表现：沪铝震荡上行，延续强势。
• 影响因素：
  • 限产范围扩大，供应偏紧。
  • 国储局抛储，但整体供应仍未明显恢复。
• 结论与策略：
  • 中长期看涨逻辑不改，但不宜追高。
  • 可将铝作为多头配置。

镍

• 市场表现：沪镍震荡偏强，维持区间震荡。
• 影响因素：
  • 新能源政策支持，需求增长可期。
  • 美元走强及流动性收紧抑制价格上涨。
• 结论与策略：
  • 中线仍为区间震荡，建议参考136000-149000元/吨区间操作。

不锈钢

• 市场表现：沪不锈钢短线震荡上行。
• 影响因素：
  • 需求从低点回升，但政策监管影响较大。
  • 原料成本支撑较强，行业政策对市场形成压制。
• 结论与策略：
  • 短线看涨，但需关注政策及宏观信号。

玻璃

• 市场表现：FG2201合约价格下跌，回调进行中。
• 影响因素：
  • 供给端复产积极，需求端仍偏弱。
  • 房地产竣工需求可能推动价格反弹。
• 结论与策略：
  • 短线回调，建议耐心等待供需边际改善。

PVC

• 市场表现：PVC价格小幅下跌，但成本支撑强劲。
• 影响因素：
  • 电石供应紧张，成本支撑明显。
  • 下游需求疲软，但旺季可能带来价格反弹。
• 结论与策略：
  • 短期高位震荡，关注限电及能耗双控政策。

动力煤

• 市场表现：期货价格反弹，但短期调整预期存在。
• 影响因素：
  • 政策推动增产，但效果有限。
  • 港口库存偏低，需求端季节性预期增强。
• 结论与策略：
  • 短期震荡，中长期或回调，关注政策及季节性需求。

焦炭

• 市场表现：焦炭冲高回落，短期或筑顶。
• 影响因素：
  • 焦煤供应紧张，焦炭库存偏低。
  • 钢厂采购积极，但限产预期增强。
• 结论与策略：
  • 短期震荡偏空，中长期需警惕监管介入。

铁矿石

• 市场表现：铁矿石触底反弹，进入筑底阶段。
• 影响因素：
  • 需求预期回暖，钢厂开工率回升。
  • 发运旺季背景下，供应宽松，但钢厂产量控制仍有效。
• 结论与策略：
  • 短期反弹为主，关注成材旺季及钢厂产量变化。

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研究团队介绍

研究员	重点研究品种	所属研究板块	电话	邮箱
吉明	黄金、白银	贵金属	0510-82757325	jiming@glqh.com
贾万敬	橡胶、PTA、甲醇、MEG	能源化工	0510-82758631	jiawanjing@glqh.com
袁玮	原油、PVC、EB、PE、PP	能源化工	-	yuanwei@glqh.com
蒋一星	铜、铝	有色金属	-	jiangyixing@glqh.com
李志超	镍、不锈钢	有色金属	-	Lizhichao@glqh.com
姜颖	油脂油料、白糖	农产品	0510-82758631	jiangying@glqh.com
徐远帆	棉花、玉米	农产品	-	xuyuanfan@glqh.com
沈祺苇	动力煤、螺纹钢	黑色金属	-	shenqiwei@glqh.com
刘志诚	铁矿石、焦煤、焦炭	黑色金属	-	Liuzhicheng@glqh.com

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免责声明

• 本报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于研究员职业理解。
• 结论不受任何第三方授意或影响，力求客观、公正。
• 报告内容仅供参考，不构成对期货操作的依据。
• 本报告版权归国联期货所有，未经书面许可，不得复制或发布。
• 投资有风险，入市需谨慎。