20260510-国盛证券有限责任公司-钢铁行业周报_出口继续强势_16页_3mb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于沪深300指数，中信钢铁指数上涨1.55%，位列30个中信一级板块第18位。尽管市场关注点仍主要在科技领域，但金属板块在调整后出现回升，黄金价格反弹。出口数据保持强势，4月出口钢材949.8万吨，环比增长4.0%，1-4月累计净出口3241万吨，同比回落9.5%。同时，进口钢材有所下降，1-4月累计进口180.4万吨，同比下降13.4%。国内能源结构多样化和新能源产品出口的增加，有助于缓解能源价格上涨对国内产品的成本压力，提升竞争力。

主要观点

供给端分析

• 铁水产量：本周全国247家钢厂日均铁水产量为239万吨，环比略增0.03%，但同比仍下降2.7%。
• 钢材产量：五大品种钢材周产量为839.8万吨，环比下降1.8%，同比减少3.9%。螺纹钢产量环比下降5.0%，热卷产量环比下降1.5%。
• 产能利用率：247家钢厂炼铁产能利用率为89.5%，环比持平，同比-2.5%；电炉产能利用率为54.9%，环比-0.2%，同比+2.9%。

库存变化

• 社会库存：五大品种钢材周社会库存为1207.8万吨，环比-0.5%，同比+16.9%。螺纹钢社会库存547.2万吨，环比-1.3%，同比+17.6%；热卷社会库存335.3万吨，环比+0.7%，同比+19.6%。
• 钢厂库存：五大品种钢材周钢厂库存为438.8万吨，环比+1.2%，同比-1.0%。螺纹钢钢厂库存179.8万吨，环比+3.4%，同比-4.5%；热卷钢厂库存82.6万吨，环比+1.5%，同比-2.6%。
• 总库存：钢材总库存周环比下降0.1%，降幅较上周收窄3.1%。

需求情况

• 表观消费：五大品种钢材周表观消费841.2万吨，环比-7.5%，同比-0.5%。螺纹钢表观消费197.8万吨，环比-19.3%，同比-7.5%。
• 建材成交：建筑钢材成交周均值为12.2万吨，环比增加5.6%。

原料价格

• 铁矿石：普氏62%品位铁矿石价格指数为111.5美元/吨，周环比+3.3%，同比+12.3%。澳洲发运量环比-11.3%，巴西发运量环比+42.3%。45港口到港量环比+9.5%，港口库存环比-0.1%。
• 焦炭：天津港准一级焦炭价格为1590元/吨，环比+2.6%，同比+6.0%。全国独立焦化厂产能利用率74.8%，环比+0.04%。焦炭加总库存1005.4万吨，环比-1.1%。

价格与利润

• 钢价：综合钢价指数为127.5，周环比+1.9%，同比+4.1%。螺纹钢现货价格（上海）3330元/吨，周环比+1.8%；热卷现货价格（上海）3480元/吨，周环比+1.2%。
• 毛利情况：长流程螺纹、热卷即期毛利分别为-163元/吨和-230元/吨。原料滞后三周成本分别为3425元/吨和3651元/吨，毛利分别为-84元/吨和-151元/吨。短流程螺纹即期毛利为-222元/吨。

重点标的推荐

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨
• 地缘政治风险

行业走势

• 本周上证指数上涨1.65%，沪深300指数上涨1.34%，中信钢铁指数上涨1.55%，跑赢沪深300指数0.2个百分点。
• 钢铁板块共38家公司上涨，13家公司下跌。涨幅前五为杭钢股份、广大特材、武进不锈、河钢资源、银龙股份，跌幅前五为新兴铸管、鄂尔多斯、*ST八钢、永兴材料、大中矿业。

行业资讯

行业要闻

• 海关总署数据显示，2026年4月中国出口钢材949.8万吨，环比增长4.0%；1-4月累计出口钢材3421.4万吨，同比下降9.7%。4月进口钢材46.5万吨，环比下降9.2%；1-4月累计进口钢材180.4万吨，同比下降13.4%。

重点公司公告

• 柳钢股份：拟通过发行股份及支付现金购买广西钢铁13%股权，并募集配套资金。
• 久立特材：已回购270万股份，占总股本的0.28%，最高成交价30.30元/股。
• 中信特钢：中特转债可能触发转股价格向下修正，需履行后续审议程序。

总结

钢铁行业本周表现优于大盘，出口数据保持强劲，但需求有所回落。供给端调整与政策导向对行业基本面产生积极影响，未来有望持续改善。重点推荐华菱钢铁、宝钢股份、久立特材、方大特钢、南钢股份等标的，受益于能源结构调整及景气周期。同时，需关注地缘政治风险、原料价格波动及国内政策变化。