钢铁行业：美将对进口钢铁征重税，钢材库存高企略显隐忧-20180304-东北证券-18页-1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年3月4日发布的钢铁行业动态，分析了当前钢材价格走势、库存情况、政策环境及市场表现。报告指出，尽管钢材价格快速上涨，但钢材库存高企带来潜在隐忧，同时美国对进口钢铁征重税及中国环保政策趋严，对行业造成一定影响。

主要观点

• 钢材价格快速上行：本周钢材现货市场价格全线上涨，其中螺纹钢、管材、建材涨幅明显，螺纹钢HRB400 20mm全国上涨145元/吨至4296元/吨。
• 钢材库存高企：五大钢材社会库存达到1853.84万吨的高峰，周环比上升236.1万吨，成为影响后续钢价走势的不确定因素。
• PMI回落：2月份中国钢铁行业PMI为46.9%，环比下降3.5个百分点，重回荣枯线之下，显示行业景气度有所下滑，部分受春节因素影响。
• 环保政策趋严：环保部宣布将在钢铁、焦化行业开展超低排放改造工程，京津冀“2+26”城市自3月1日起执行特别排放限值，推动企业转型升级。
• 美国对进口钢铁征税：特朗普宣布对进口钢铁征收25%关税，虽对我国出口影响有限，但可能影响全球贸易复苏。
• 行业盈利水平回升：当前吨钢利润仍保持在800元/吨以上，钢厂盈利面达85.28%，显示行业盈利能力增强。

关键信息

3月钢材市场表现

• 全国高炉开工率：63.26%，周环比下跌0.55个百分点。
• 粗钢产量：2018年2月下旬预估为1650.05万吨，日均产量206.26万吨，旬环比下降0.19%。
• 钢材价格走势：螺纹钢、焊管、窄带等品种周环比涨幅明显，价格全线上涨。
• 库存变化：五大钢材社会库存周环比增加236.1万吨，螺纹钢库存周增147.46万吨，成为市场关注的焦点。

环保政策

• 京津冀特别排放限值：自2018年3月1日起，京津冀“2+26”城市执行特别排放限值，推动环保治理。
• 超低排放改造：环保部计划在钢铁、焦化行业开展超低排放改造重大工程，进一步加强行业环保标准。

国际贸易动态

• 美国钢铁关税：特朗普宣布对进口钢铁课征25%关税，可能对全球贸易复苏造成负面影响。
• 中国外交回应：中国外交部表示将采取必要措施维护自身合法权益。

股市表现

• 钢铁板块下跌：申万钢铁板块本周跌幅3.25%，宝钢股份领跌。
• 个股表现：*ST重钢、*ST华菱、*ST沪科领涨，涨幅分别为8.70%、6.03%、2.69%；宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份领跌，跌幅分别为-8.48%、-7.73%、-7.49%。
• 投资建议：推荐布局优质建材龙头股，如三钢闽光、方大特钢。

重点公司财务数据

行业数据概览

风险提示

• 利率快速上行
• 限产政策松动

附录：近期资讯摘要

• 环保政策加强：京津冀及周边地区执行特别排放限值，推动环保治理。
• 钢铁行业去产能：2017年全国压减钢铁产能5000万吨以上，2018年继续推进。
• 行业盈利回升：2017年多家钢铁公司业绩预喜，如三钢闽光、沙钢股份、河钢股份等。
• 宏观经济预测：2018-2019年中国经济增速预计保持在6.5%以上。
• 房地产市场调整：多地房贷利率上调，楼市成交量下降。

结论

总体来看，2018年3月钢铁行业在钢材价格快速上涨的同时，面临库存高企、环保政策趋严及国际贸易政策变化的多重压力。尽管行业盈利水平有所回升，但市场对未来的不确定性仍较大。建议关注优质建材企业，以应对市场变化。