20230731-华安证券-腾讯控股-00700.HK-23Q2腾讯前瞻_看好下半年游戏增长及视频号商业化提升_4页_287kb

报告分析总结：腾讯控股（00700）23Q2前瞻

本报告分析腾讯控股在2023年第二季度（23Q2）的业绩预期和增长驱动因素。核心内容如下：

• 关键预测摘要：预计23Q2营业收入为1508亿元（同比增长13%，环比增长1%），Non-IFRS归母净利润349亿元（同比增长24%，环比增长7%）。全年2023年预计营业收入6204亿元（yoy 119%），Non-IFRS归母净利润1436亿元（yoy 241%）。
• 游戏业务：23Q2增值服务766亿元，同比增长91%，其中游戏业务增速放缓受季节性因素影响，海外游戏表现优于国内；下半年重点游戏发布可能提升业绩。
• 广告业务：网络广告收入233亿元（yoy 25%，qoq 11%），视频号成为主要增长点，广告主投放意愿增强。
• 金融科技和企业服务：收入493亿元（yoy 167%，qoq 12%），受监管影响但维持高质量增长，云计算需求上升。
• 投资建议：基于海外游戏和视频号商业化增长，维持“买入”评级；盈利预测稳定，2023-2025年营业收入和净利润目标分别为6204亿、6882亿、74805亿人民币，净利润为1436亿、1694亿、1923亿人民币。
• 风险提示：游戏出海竞争加剧、国内游戏复购不足、广告需求恢复迟缓、视频号商业化不确定性及长视频竞争恶化等。

腾讯作为互联网行业领导者，预计保持稳健增长。