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内外资在钢铁、采掘和非银配置一致 - 流动性周报（5月第2周）

核心内容

北上资金

• 5月6日-5月7日，北上资金两个交易日合计净流入 5.65亿元。
  • 沪股通净流出 6.99亿元，深股通净流入 12.64亿元。
  • 前一周为净流入 122.00亿元。
• 过半数行业为净流入，其中 银行、化工和钢铁 净流入较多，分别净入 19.56亿元、17.42亿元和14.53亿元。
• 非银金融、食品饮料和计算机 净流出较多，分别净出 27.65亿元、23.53亿元和7.42亿元。
• TOP20重仓股 中，分众传媒、爱尔眼科和格力电器 被增持，分别增持 0.30%、0.13% 和 0.09%。
• 伊利股份、中国平安和恒瑞医药 被减持，分别减持 0.45%、0.28% 和 0.15%。

国内资金

• 两融余额 5月7日 达 16584.46亿元，较 4月29日 减少 110.86亿元。
• 过半数行业两融余额回落，其中 非银金融、电子和计算机 回落较多，分别回落 32.88亿元、30.63亿元 和 14.55亿元。
• 医药生物、有色金属和采掘 回升，分别回升 17.78亿元、7.08亿元 和 5.83亿元。
• 上证50ETF、沪深300ETF 和 创业板50ETF 基金份额分别增加 0.42亿份、0.83亿份 和 1.23亿份，中证500ETF 与 4月30日 相比持平。

宏观利率

• 央行累计开展 7天逆回购200亿元，利率与之前持平，叠加 600亿元逆回购到期，整体资金收紧。
• 隔夜Shibor 减少 79.10个BP 至 1.4940%，7天Shibor 减少 42.70个BP 至 1.9090%，银行间流动性宽松。
• 1年期国债收益率 减少 3.98个BP 至 2.3193%，3年期国债收益率 减少 3.20个BP 至 2.7346%，10年期国债收益率 减少 0.58个BP 至 3.1582%，无风险利率保持平稳。
• 信用利差 均有所回升，3年期AAA/AA+/AA级企业债 与同期国债的信用利差分别增加 0.07个BP、4.07个BP 和 2.07个BP。
• 1年期AAA/AA+/AA级企业债 与同期国债的信用利差分别增加 2.84个BP、4.83个BP 和 3.83个BP。

主要观点

• 内外资配置一致性：在钢铁、采掘行业，内外资均买入；在非银金融行业，内外资均卖出。银行、化工和电子行业配置分歧较大。
• 资金流动趋势：北上资金净流入减少，且多数行业市值回落，显示市场整体资金流出压力。
• 利率市场：无风险利率保持平稳，但信用利差上升，反映市场对信用风险的担忧。
• ETF基金变化：上证50ETF、沪深300ETF 和 创业板50ETF 基金份额增加，显示市场对大盘蓝筹股的偏好。

关键信息

• 北上资金持股市值 截至5月7日为 2.41万亿元，占全A流通市值的 3.82%，较4月回落 758.23亿元。
• 两融余额 呈现回落趋势，非银金融、电子和计算机行业回落较多。
• 换手率：上证综指换手率增加 0.13个百分点 至 0.91%，沪深300换手率增加 0.04个百分点 至 0.62%，创业板指换手率减少 0.21个百分点 至 1.46%。
• 信用利差：整体上升，反映市场对信用风险的预期增加。

风险提示

• 国内信用收缩超预期。
• 全球疫情未得到有效控制。

行业评级

公司评级

其他信息

• 本报告资料来源：WIND、Bloomberg、太平洋证券研究院。
• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：13480000。
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