20240305-东吴证券-老凤祥-600612.SH-2023年业绩快报点评_归母净利同比+30.23_黄金消费需求强_3页_450kb

老凤祥2023年业绩总结报告

公司亮点

• 财务表现优异: 老凤祥2023年实现营业收入71.436亿元，同比增长1337%；归属于母公司净利润22.14亿元，同比增长302.3%；扣除非经常性损益后净利润21.56亿元，同比增长248.3%。

行业驱动因素

• 黄金珠宝需求强劲: 受中国黄金协会数据支持，2023年全国黄金消费量增长87.8%，其中黄金首饰和金条消费贡献显著，提升了公司业绩弹性。

公司战略

• 深化改革与渠道扩展: 公司推行“双百”行动计划，增加营销网点至5994家，主要布局零售渠道，提升市场覆盖和消费体验。

财务预测与评级

• 调整预测: 东吴证券维持买入评级，下调2023-2025年归母净利润预测：2023年22.1亿元（原24.1亿元）、2024年26.5亿元（原28.0亿元）、2025年30.7亿元（原32.4亿元）。
• 估值: 对应的市盈率（PE）预测从17-15-13倍，维持高吸引力。

风险提示

• 黄金价格波动、门店扩张不及预期、终端消费复苏不确定性等因素可能影响业绩。