20231105-天风证券-老凤祥-600612.SH-Q3归母高增49_超预期_金饰弹性释放_4页_782kb

老凤祥（600612）证券研究报告维持“买入”评级，基于2023年三季度财务表现和行业前景分析。以下是核心总结：

本报告分析显示，公司三季度归母净利润同比增长485%，收入增长97%，超出预期，主要受黄金避险消费反弹和消费升级推动。公司拥有丰富产品线，涵盖黄金、钻石等，创新设计符合国潮趋势。盈利预测上调，预期23-25年归母净利润分别为25亿、28亿、31亿，对应PE分别为13倍、11倍、10倍。风险包括宏观政策变化、开店速度不达预期、金价波动和股权变动不确定性。公司作为金饰龙头，正通过渠道下沉和市场化改革增强竞争力。