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沪镍&不锈钢早报—2026年4月20日总结

核心内容概述

本报告为2026年4月20日的沪镍与不锈钢市场早报，由大越期货投资咨询部祝森林发布。报告分析了镍与不锈钢市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，提供了对沪镍与不锈钢期货合约的交易建议。

沪镍市场分析

基本面

• 成本：印尼镍矿配额大幅缩减30%，叠加HPM新规，湿法矿成本线抬升。中东硫磺供应链受阻进一步推高辅料成本，部分镍冶炼企业被迫减产至少10%。
• 供需：全球原生镍供应可能由过剩转为短缺，但电池与不锈钢终端需求疲软限制了价格上涨空间。
• 库存：全球显性库存仍处高位，对价格上行形成压制。
• 下游需求：300系不锈钢成本刚性上涨，但终端采购以刚需为主。地产复苏乏力导致钢厂库存高企，电池行业受能源价格上涨影响，补库谨慎。

技术面

• 基差：现货143550，基差-180，中性。
• 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

结论

• 沪镍2605合约建议多单少量持有观望。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货价格：不锈钢现货价格上涨，印尼修改镍矿HPM公式，矿价或有提升，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲。
• 库存：不锈钢库存继续回升，300系库存小幅回落，需求偏弱。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格15362.5，基差522.5，偏多。
• 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。

结论

• 不锈钢2605合约预计震荡偏强运行。

价格基本概览

仓单与库存

镍

• 期货库存：4月17日为278184吨，与4月16日持平。
• 镍仓单：4月17日为64209吨，较4月16日增加313吨。
• 总库存：4月17日为342393吨，较4月16日增加313吨。

不锈钢

• 不锈钢仓单：4月17日为52897吨，与4月16日持平。
• 库存：4月17日全国库存114.82万吨，环比下降3.78万吨。其中300系库存67.62万吨，环比下降0.16万吨。

镍矿与镍铁价格

不锈钢生产成本

进口价折算

• 进口价折算为 139761元/吨。

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