> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报—2026年4月20日总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月20日的沪镍与不锈钢市场早报，由大越期货投资咨询部祝森林发布。报告分析了镍与不锈钢市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，提供了对沪镍与不锈钢期货合约的交易建议。 --- ## 沪镍市场分析 ### 基本面 - **成本**：印尼镍矿配额大幅缩减30%，叠加HPM新规，湿法矿成本线抬升。中东硫磺供应链受阻进一步推高辅料成本，部分镍冶炼企业被迫减产至少10%。 - **供需**：全球原生镍供应可能由过剩转为短缺，但电池与不锈钢终端需求疲软限制了价格上涨空间。 - **库存**：全球显性库存仍处高位，对价格上行形成压制。 - **下游需求**：300系不锈钢成本刚性上涨，但终端采购以刚需为主。地产复苏乏力导致钢厂库存高企，电池行业受能源价格上涨影响，补库谨慎。 ### 技术面 - **基差**：现货143550，基差-180，中性。 - **盘面**：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。 - **主力持仓**：主力净空，空增，偏空。 ### 结论 - 沪镍2605合约建议**多单少量持有观望**。 --- ## 不锈钢市场分析 ### 基本面 - **现货价格**：不锈钢现货价格上涨，印尼修改镍矿HPM公式，矿价或有提升，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲。 - **库存**：不锈钢库存继续回升，300系库存小幅回落，需求偏弱。 ### 技术面 - **基差**：不锈钢平均价格15362.5，基差522.5，偏多。 - **盘面**：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。 ### 结论 - 不锈钢2605合约预计**震荡偏强运行**。 --- ## 价格基本概览 | 期货 | 4-17 | 4-16 | 涨跌 | 无锡交易中心 | 4-17 | 4-16 | 涨跌 | |------|------|------|------|--------------|------|------|------| | 沪镍主力 | 143730 | 141400 | +2330 | 镍指数 | 139650 | 141100 | -1450 | | 伦镍电 | 17985 | 18295 | -310 | 冷卷指数 | 14291 | 14291 | 0 | | 不锈钢主力 | 15085 | 14810 | +275 | - | - | - | - | --- ## 仓单与库存 ### 镍 - **期货库存**：4月17日为278184吨，与4月16日持平。 - **镍仓单**：4月17日为64209吨，较4月16日增加313吨。 - **总库存**：4月17日为342393吨，较4月16日增加313吨。 ### 不锈钢 - **不锈钢仓单**：4月17日为52897吨，与4月16日持平。 - **库存**：4月17日全国库存114.82万吨，环比下降3.78万吨。其中300系库存67.62万吨，环比下降0.16万吨。 --- ## 镍矿与镍铁价格 | 品种 | 品味 | 4-17 | 4-16 | 涨跌 | 单位 | |------|------|------|------|------|------| | 红土镍矿CIF（Ni1.5%） | - | 75 | 76 | -1 | 美元/湿吨 | | 红土镍矿CIF（Ni0.9%） | - | 34.5 | 34.5 | 0 | 美元/湿吨 | | 海运费（菲律宾-连云港） | - | 14.25 | 14.25 | 0 | 美元/吨 | | 海运费（菲律宾-天津港） | - | 15.25 | 15.5 | -0.25 | 美元/吨 | | 高镍 | 8-12 | 1091.78 | 1089.58 | +2.2 | 元/镍点 | | 低镍 | 2以下 | 3650 | 3650 | 0 | 元/吨 | --- ## 不锈钢生产成本 | 成本类型 | 价格（元） | |----------|------------| | 传统成本 | 14317 | | 废钢生产成本 | 14430 | | 低镍+纯镍成本 | 18363 | --- ## 进口价折算 - 进口价折算为 **139761元/吨**。 --- ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。